文華財經（編輯 劉陽陽）--國際原油：昨晚美國能源情報署公布的上周能源庫存顯示，其位于俄克拉荷馬州庫欣的紐約商交所合約交割點的原油庫存截至1月9日當周達到了創紀錄的3，300萬桶；燃料庫存的增幅也超出預期，其中汽油庫存增加210萬桶，市場的平均預期為增加140萬桶；餾分油庫存增加630萬桶，遠超出預期的80萬桶增幅。

　　庫存的大幅增加有力地證明了市場的需求已日趨疲弱，昨日國際原油期貨收盤下跌。紐約商交所二月輕質低硫原油期貨結算價跌50美分，至每桶37.28美元，跌幅1.3%；ICE期貨交易所二月布倫特原油期貨結算價漲25美分，至每桶45.08美元，漲幅0.6%。國際油價格自去年7月時的145一路下行，到去年12月跌到34之下，美國等主要經濟體的需求的持續疲弱造成儲備端的原油和成品油庫存不斷上升。

　　 繼昨日尾盤滬燃料油主力漲停之后，受昨晚原油回落打壓，今日滬燃料油早盤跳空低開，盤中在2770附近震蕩，尾盤在空頭獲利回補及新的買盤的推動下，主力905沖破2800一線，上至日內高點2806元，同昨日收盤價相比，小幅下挫13元，跌幅為0.46%，成交量和持倉量雙雙回升。

　　新加坡市場：昨日新加坡基準180CST燃料油市場價格尾隨前日國際原油期貨市場的漲勢收高，燃料油/迪拜價差因迪拜原油價格相對走軟而保持穩定。盡管套利交易窗口依然開放，但2月份歐洲至亞洲燃料油套利船貨供應可能將小幅下降；歐洲天然氣危機迫使更多國家轉用燃料油，預期來自黑海的供應將減少；但2月份來自加勒比海和歐洲的套利船貨供應可能仍會高達340萬噸左右。船期顯示，1月供應量為380萬噸；1月套利船貨供應量高及中國下調燃油價格可能打壓后期市場價格。

　　國內市場：昨日華南進口量大幅縮水，黃埔燃料油市場價格微幅反彈。基準新加坡混調高硫180Cst，黃埔市場估價全線小幅上調20元/噸，過駁估價至2640-2660元/噸，庫提價在2650-2670元/噸。該地個別持貨商將價格上調50元/噸，而買家報價均以穩為主。黃埔現貨窗口交易，新加坡進口180CST，買盤最高遞價跌至2000元/噸，為東莞新動力所報；最低報價上漲50元，至2750元/噸，為華泰興所報，買賣價差在750元/噸。

　　黃埔某進口商表示，為避重稅，燃料油消費稅新政的后續連鎖反應是12月華南燃料油進口激增，而市場消化能力有限，導致華南市場商業庫存也攀上了近兩年來最高；此外，由于1月份消費稅開征后，進口成本大幅增加，進而嚴重打壓了華南進口商的進口興趣。截止今日華南燃料油商業庫（一級燃料油庫）庫存約在65萬噸左右，相比上周減少3萬噸，雖然有所減少，但仍處于兩年來的較高水平；本周華南燃料油進口到貨為零，只有兩船內貿船抵港，共約7500噸，且已流向珠三角的二級油庫。業內人士表示，為避免燃料油消費稅新政，12月華南進口到貨迅猛攀升，華南燃料油商業庫存也因此暴漲，甚至出現飽和狀態，但市場消化極度緩慢，庫存量減少有限，因此預計，下周當地庫存將繼續處于下滑趨勢。

　　操作建議：雖然本輪滬燃料油反彈力度較強，原油的窄幅波動下，滬燃料油能夠走出與基本面相背離的行情，但也正如我們之前的預期，一旦國際原油受需求憂慮打壓，出現大幅下挫，滬燃料油便難逃下跌厄運。在后期頻頻爆出的糟糕數據與奧巴馬可能實施的經濟刺激方案的矛盾中，原油仍將以震蕩行情為主，因此投資者以觀望為主，或參照隔夜原油走勢，日內操作，3000一線暫成阻力位。

　　研發部 李玲

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