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基金換倉行情難持久 大宗商品還能走多遠
□本報記者 李中秋 上海報道
有分析人士表示，盡管近期基金調倉和原油反彈提振了商品市場信心，并推動了期價連續走高，但在疲弱的經濟數據面前，后續反彈動力已顯不足。
盤面看，經過連續大幅反彈，國際原油期貨在50美元附近悄然止步，隔夜紐約原油期貨收48.58美元/桶，為近4日首次下跌。作為大宗商品的“信心風向標”，原油止漲無疑也會拖累其他大宗商品反彈走勢。
原油反彈已逾40%
紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨6日沖高回落，2月合約終場下跌0.23美元或0.5%，報每桶48.58美元，該期貨合約盤中一度達到50.47美元/桶，創去年12月1日以來最高。自12月24日探底35.16美元反彈至今，原油期貨本輪反彈最高幅度達43.5%。截至昨日下午19：00，紐約原油電子盤報價繼續回落至48美元附近徘徊。
“油價這波漲勢似乎已開始耗盡能量。由中東地緣政治因素所帶起的多頭有可能超漲，而從現在起修正”，Ritterbusch & Associates總裁James Ritterbusch在接受外電采訪時說。有交易員透露，此前以低價買進的原油頭寸，已開始獲利了結。此外，一些能源專家也表示，當前市場尚未擺脫經濟困境，能否判斷底部何在，將是影響油價起伏最重要的驅動力。
而本周二美國公布的最新經濟數據依然疲弱。美國11月工廠訂單減少4.6%，超出此前市場人士預估的減少2.3%；美國成屋銷售數據也很不理想，11月成屋待完成銷售指數下滑4.0%至82.3，原預期下降1%。分析人士指出，當前影響油價的主要因素仍是經濟何時企穩，需求何時恢復等問題，中東地緣政治問題對油價影響或已到位�！霸腿糁共剑惨馕吨麄�大宗商品這波階段性反彈可能終結，因為市場信心會受拖累”，上海東證期貨資深分析師林慧說。
基金換倉行情難持久
事實上，緊隨原油走勢而反彈，基本金屬在過去一周內都出現了較大漲幅。比如，倫銅由最低2817.5美元起步，至昨日電子盤交易亞洲時段最高報價3572.5美元，漲幅已經高達26.80%；而提前于原油金屬反彈的CBOT大豆，自12月4日以來，漲幅已達30.98%。分析人士指出，本輪大宗商品反彈，一方面源于原油走強，但指數基金換倉行為對近期金屬等部分品種的大漲，起到了直接推動作用。
有分析人士表示，盡管近期基金調倉和原油反彈提振了商品市場信心，并推動了期價連續走高，但在疲弱的經濟數據面前，后續反彈動力已顯不足。盡管周二美國公布的數據疲弱，且一度讓金屬市場承壓，但很快大量新進的買盤涌入推動價格上漲，“我們估計是指數基金所為”，倫敦一位交易員表示。近日，全球主要的商品指數基金之一道瓊斯/AIG商品指數基金公布了其2009年商品指數的權重調整目標，權重的調整涉及到鎳、銅、鋅等，并賦予了基本金屬較高的權重，調整時間在1月9日至1月15日。
據國外投行預計，指數基金權重調整相關買盤可能再持續一個半星期，此間，其交易性行為可能左右相關商品價格。不過有市場人士指出，因去年商品大跌，此前表現優異的指數基金也出現較大虧損。數據顯示，2008年道瓊斯/AIG指數基金收益率為-35.65%。因此，商品指數基金整體規模可能出現下降。
有分析人士指出，指數基金換倉行情對商品影響將是有限而短暫的。林慧認為，經過本輪反彈后的一兩個月內，市場可能會出現大幅震蕩。到一季度末二季度初，全球的經濟數據，以及中國企業開工情況到底如何，才能決定市場到底是反彈還是反轉。
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