鋅價在之前的暴跌之后，最近兩個月整體處于橫盤整理狀態(tài)，相對其他基本金屬抗跌，最近幾日在利好刺激之下連續(xù)反彈，但實際上反彈的幅度都比較小，而國內(nèi)外鋅價在連續(xù)反彈的行情之下仍舊未能突破前期的阻力位，下面就鋅市的供需基本面分析短期內(nèi)鋅價的可能走勢。

　　1、鋅市供應過剩格局仍將延續(xù)

　　2008年以來，全球鋅市處于供應過剩。全球需求在金融危機及全球經(jīng)濟放緩的情況下每況愈下，全球鋅企業(yè)雖多有減產(chǎn)，但前期新建產(chǎn)能過大，2009年全球市場將持續(xù)供應過剩，且由于終端需求領域的進一步惡化，鋅需求持續(xù)萎縮，過剩在進一步加大。國際鉛鋅研究小組(ILZSG)報告稱，全球2008年精煉鋅市場供應料將過剩15萬噸，2009年供應過剩量將達到33萬噸。

　　2、中國供需因素

　　中國作為鋅生產(chǎn)和消費大國，中國鋅的產(chǎn)量和消費對市場起著舉足輕重的作用。2008年我國鋅產(chǎn)量390萬噸，同比增長4.3%，凈增16萬噸；凈進口精鋅18萬噸；消費370萬噸，同比增加2.8%。其中鍍鋅增長3.2%，占總消費的52.4%；壓鑄合金下降8.8%，占總消費的16.8%；氧化鋅增長20%，占總消費的8.9%；黃銅增長3%，占總消費的10%；電池下降1.4%。預計目前國內(nèi)隱性庫存超過35萬噸。據(jù)相關機構預測，2009年中國鋅產(chǎn)量將達到380萬噸，消費369萬噸，基本與2008年相持平。預計2009年上半年仍無法擺脫疲軟態(tài)勢，而下半年在國內(nèi)基礎建設等的刺激下需求將逐漸好轉。

　　3、國家收儲

　　在繼之前地方政府云南、廣西分別宣布收儲有色金屬以幫助冶煉商度過寒冬之后，近期傳出中國政府也將出手對有色金屬進行收儲的消息，基本金屬在長期低迷之后，不斷炒作此利多消息，走出了難得一見的連續(xù)反彈行情。目前，中國政府對于鋁的收儲已經(jīng)基本確定，但對于鋅的收儲目前仍未有定論，預計可能會在元旦之后推出相關政策，屆時收儲消息能有多大的作用取決于收儲力度，因目前市場對收儲已經(jīng)有所預期，并借勢上漲，如果收儲力度太小，或許對鋅市起不到多少提振作用。

　　4、減產(chǎn)因素

　　隨著鋅價跌進整個冶煉行業(yè)的平均成本，國內(nèi)外礦山、冶煉企業(yè)的減停產(chǎn)逐步展開。目前國內(nèi)主要鋅冶煉廠的開工率大約在65%以下，產(chǎn)能低于20萬噸的冶煉廠開工率更低，大部分冶煉廠減產(chǎn)達到了50%以上，而礦山方面的減產(chǎn)力度可能更大。在鋅價維持在9000元左右的水平上，大部分低品位的鉛鋅礦都面臨較大的虧損。而我國有一半的鉛鋅礦都屬于低品位礦山，因而在當前的價格下，礦山的減產(chǎn)力度較大。隨著近期價格的進一步下跌，礦山的產(chǎn)量還會繼續(xù)下滑。麥格里銀行估計，2009年全球鋅礦減產(chǎn)量將達110萬噸。金屬廠商的停產(chǎn)、減產(chǎn)將有助于加快改善供需關系，但不足以改變趨勢，鋅價反轉仍取決于整體需求的回暖。

　　綜合各個因素來看，各國經(jīng)濟狀況仍不容樂觀，歐美發(fā)達國家經(jīng)濟陷入衰退，中國經(jīng)濟增速持續(xù)放緩，房市的不斷下滑嚴重打壓精鋅需求，全球鋅市延續(xù)供應過剩局面。經(jīng)過長期的暴跌，鋅價已跌破企業(yè)平均成本線，鋅冶煉廠的減產(chǎn)力度持續(xù)加強，減產(chǎn)效應較為明顯，預期未來更進一步的減產(chǎn)將引致鋅市供給過剩的局面得到緩解，鋅價下行空間將較為有限。而在未來，國內(nèi)鋅市將繼續(xù)在行業(yè)寒冬中等待轉勢的拐點，目前鋅價震蕩于9000-10000，后市可能仍維持區(qū)間震蕩，震蕩區(qū)間或下滑，但不會有太大下跌空間，而在熊市大環(huán)境中也難以逆勢而上，將在較長時間內(nèi)保持震蕩筑底走勢。

　　北京中期 陳越強