就在一年前，關于農產品市場的爭論很簡單：究竟多高才算高？

     全球對農產品的需求、政府儲備、干旱天氣等等，幾乎所有能考慮到的因素對于市場都是利多的；而工業品市場也同樣面臨短缺的擔心，尤其是中國、印度的經濟快速增長帶來的需求迅猛增長。而將商品市場送上繁榮頂峰的最后一個因素，則是華爾街的金融“海嘯”所引發的投機資金洶涌而入。

     2007年最后一個交易日CRB商品指數在358.71點，到2008年7月3日暴漲32%至473.97點的紀錄高點。CRB指數隨即開始了迅猛下挫，到12月跌至6年半低點208.58點，較夏季的高點重挫56%。

     美國信貸危機引發的全球經濟危機，不僅重創華爾街，而且隨后也打擊了商品市場，戳穿了一個又一個泡沫。市場人士稱，今年的商品市場有“一個偉大的開端，一個意想不到的結局”。

     美林稱，隨著全球經濟增長放緩，所有這些商品面臨的主要利空因素來自需求方面。商品市場現在的問題是，明年還是這樣嗎？多低才算低呢？

     展望2009年的商品市場，曼氏金融稱，市場面臨的一個重要問題是有多少投資資金流回。2009年，商品價格不再是先行指標，而是GDP。明年全球經濟得好轉，才能令商品需求改善，這樣才會吸引投資者重回商品市場。

     美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據給我們講述了遭受重創的投資者逃離商品市場、尋求資金避難的故事。以CBOT持倉量最大的農產品玉米(資訊,行情)來說，該品種在今年春季的持倉量最高曾達到140萬手，而隨著商品基金滿足保證金要求不斷削減頭寸，目前在75萬手左右。

     目前沒有跡象顯示全球金融危機會很快得到解決，大多數投資者將期望寄托在美國新一屆政府身上。然而，奧巴馬政府的措施能夠在多大程度刺激經濟增長、提振投資者信心仍然是一個沒有解決的問題。

     不過，有市場人士表示，在商品市場上一個需要留意的品種是農產品，有幾個因素可能會使得食品和生物燃料成為商品市場回升導火索。首先，近年來商品需求大戶———中國的需求不會消退，無論是食品還是生物燃料，盡管后者需求可能會降溫。

     其次，影響商品價格回升的一個重要因素是美元。明年美元可能繼續貶值，從而推動商品市場回升。