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　　考慮到美聯儲已經基本實現了“零利率”且物價指數月率也創下歷史上最大的跌幅，因此我們可以初步確定美國已經步入了通縮，未來經濟前景將會承受非常大的壓力，而這將引領其他國家再度降息。在日本降息的同時，澳聯儲也認為有必要加大降息，降息必須“大到足夠對借貸雙方有顯著的影響”，“降低100個基點是合適的，可以支持家庭和商業”。 加拿大雖然在12月9日大幅降息75個基點至1.50%后不再具有可降息空間，但還希望緩解本國貨幣市場的環境，因此目前正是加拿大央行將本國利率降到零的好時機。歐洲央行行長特里謝16日表示歐洲央行在進一步降息方面將有所限制，暗示1月份可能會暫停降息步伐。不過美聯儲采取的寬松貨幣政策將推動歐元兌美元匯率上漲，這將給歐元區經濟帶來新的沖擊，因此不排除1月份以后歐洲央行還會繼續降息。中國方面多數專家認為，受到美聯儲降息影響，在明年1月1日前，央行也很有可能再一次降息。

　　在這種令人透不過氣的高度密集的降息熱潮以及即將出現的再度降息的強大攻勢背后隱藏著經濟運行中的極度風險，而旨在恢復市場信心的大規模動作難以避免的會產生累計效應，過度寬松的貨幣政策在信心有所恢復的情況下將可能產生巨大的反彈沖擊波，在短時間內出現虛假繁榮的可能性將有所增加。最新數據顯示，美國12月密歇根大學消費者信心指數初值達到59.1，明顯高于11月的55.3水平，而本輪金融以及經濟危機的一個最大的特征是信心的喪失，因此消費者信心的恢復無疑將會令市場為之一振，在過度寬松的貨幣背景下，將會令商品市場出現反彈。而危機爆發以來大量回流美國的美元近期也發生了一些變化，從數據上看，美元從美國流出，進入日本以及東南亞國家的趨勢開始形成，而美元近期走弱也說明在零利率時代，息差套利的解除已經難以持續出現，也將會對商品的壓力出現減緩。為商品在大幅下跌之后出現反彈創造有利的條件。

　　景川