在介紹了期貨投資基金的產生與發展之后，本期重點介紹一下美國期貨投資基金的設立和申購等基本特點，為投資者能夠更加深入理解這一產品做些基礎知識準備。

　　1、期貨投資基金的發起和設立

　　美國期貨投資基金主要由證券交易委員會和商品期貨交易委員會進行監管，因而其發起和設立需要接受證券交易委員會和商品期貨交易委員會的雙重監管。

　　期貨投資基金的發起條件主要體現在對商品基金經理和商品交易顧問的資格限制和相關規定上。例如，商品期貨交易委員會規定所有提供期貨交易的商品基金經理都必須在商品期貨交易委員會注冊，并提供符合會計準則要求的財務報告。商品基金經理需建立完備的程序以保證基金資產與基金管理人的資產分離；在投資者投資前，向投資者提供合格的披露文件。

　　商品交易顧問也必須在商品期貨交易委員會注冊，要定期對其業績記錄、費用情況、已有交易、風險、財務信息、利益沖突、商業背景及其他信息對外公布。

　　在期貨投資基金的設立上，要求基金募集的最小額度為 10 萬美元；要求有民事能的投資人不得少于 25 人；期貨投資基金在向證券交易委員會注冊時，需提供的信息包括：基金的形式、投資的范圍、投資風格、選擇的承銷商、保護投資者利益和不損害公共利益的保證書等。

　　2、期貨投資基金的申購、贖回、收益分配和終止

　　在美國，投資期貨投資基金主要包括四個步驟，即基金的申購、贖回、收益分配和終止。申購是投資者向基金承銷商購買基金的過程，美國法律規定，投資者須提供其職業經歷、教育程度的證明以證實他具備理解基金相關信息的能力。

　　贖回是指基金投資者可以將基金單位在每個基金凈值計算日以適用的單位凈值進行贖回。收益分配是指基金會計年度實現的凈收益和凈資本利得通常會直接分配給投資者。

　　終止是指根據基金和托管人之間信托協議的規定，在基金投資人的同意的情況下，管理人終止或者解散該基金。但必須在終止日期之前至少90天內向所有投資人和托管人提供書面通知。在下列情況下，基金將自動終止：①基金資產凈值低于某一定值或是低于當前年度開始時基金資產凈值的一定百分比。②原托管人辭職或者免職之后，沒有根據信托協議進行任命繼任的托管人。③商品基金經理離職。④達到了基金在發起時規定的年限。

　　（執筆 陳安寶）