文華財(cái)經(jīng)（編輯 李伶曉）--基本面上，美國(guó)公布的數(shù)據(jù)顯示新屋開(kāi)工降至紀(jì)錄低點(diǎn)，表明整個(gè)經(jīng)濟(jì)喪失動(dòng)能。為抑制經(jīng)濟(jì)衰退美國(guó)再次采取緊急措施：下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至0-0.25%，這是美聯(lián)儲(chǔ)Fed降息至空前新低。受此影響倫銅由重挫達(dá)4.3%而后收窄跌勢(shì)，報(bào)收于3077美元。

　　倫銅庫(kù)存依然不斷增加，雖然亞洲區(qū)陸續(xù)有流出的跡象，但遠(yuǎn)不及庫(kù)存增加。倫銅繼續(xù)承壓。近期美元指數(shù)破位下挫，按照美元和基本金屬的相關(guān)性來(lái)說(shuō)，美元走軟本應(yīng)該刺激基本金屬的上揚(yáng)。但倫銅依然繼續(xù)收跌。相關(guān)性減弱，主要由于原來(lái)是美元下跌引致資金流入商品市場(chǎng)推升價(jià)格，但是現(xiàn)在投資者信心不足，寧可握金或者投資低風(fēng)險(xiǎn)無(wú)收益的國(guó)債，也不愿冒風(fēng)險(xiǎn)。所以美元指數(shù)與商品價(jià)格走勢(shì)相關(guān)性減弱。

　　LME銅隔月升貼水小幅上漲。遠(yuǎn)月合約持倉(cāng)量增加，正常移倉(cāng)。持倉(cāng)量減少3527手至259560手。庫(kù)存增加3700噸至318625噸。注銷(xiāo)倉(cāng)單減少1000噸至3900噸，占比低位為1.22%。每日流出量遠(yuǎn)不及庫(kù)存增加量，市場(chǎng)看淡，所以CFTC投機(jī)凈空單直到上周還是保持高位。升貼水受庫(kù)存再增加壓制，貼水自四季度以來(lái)一直維持迄今，現(xiàn)貨/3M貼水40美元。另外，中國(guó)長(zhǎng)江有色金屬市場(chǎng)銅現(xiàn)貨今天報(bào)價(jià)為26,320－26,520元跌-230元。

　　滬銅窄幅整理收跌，放量增倉(cāng)，全球工業(yè)生產(chǎn)低迷將制約金屬價(jià)格，銅價(jià)將再度考驗(yàn)3000美元支撐，關(guān)注美元指數(shù)80附近支撐。美元貶值，別國(guó)貨幣升值，別國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力提升，有利于商品價(jià)格，這是基本傳到機(jī)制，但是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)前提下，每個(gè)國(guó)家對(duì)于工業(yè)品的需求達(dá)到空前的低迷，所以這種貨幣的升值，對(duì)于購(gòu)買(mǎi)商品的助力減弱。所以，對(duì)于美元對(duì)商品的印象，要在不同商品市場(chǎng)周期中，不能一味的以美元漲跌來(lái)看待商品市場(chǎng)。

　　倫銅還是保持空頭排列，下跌形態(tài)未變，預(yù)計(jì)近期仍持續(xù)在3000美元附近震蕩整理。目前3000美元仍為短期較重要支撐位，同時(shí)我們可以看到美元已經(jīng)下滑至80附近，78-80附近對(duì)于美元有較強(qiáng)的支撐，注意美元利空出盡隨時(shí)會(huì)展開(kāi)反抽，后市銅價(jià)將在美元下跌與基本面持續(xù)疲弱中尋求突破方向，保持偏空思路，下方支撐23000元，后期有望繼續(xù)下探。

　　

　　北京中期研發(fā)部

　　吳崢崢