要保證期貨價格具有權威性、準確性和靈敏性，則需要良好的市場環境，公平、公開、公正的交易制度，完備、健全的交易機制和成熟的市場參與者這幾個方面因素相互配套。在推出股指期貨之前，目前階段當務之急是進行市場參與者的培育。在國際成熟的金融市場，股指期貨一直都是以機構投資者參與為主的市場。例如在美國，即使標普500迷你合約推出之后，該合約的參與者結構仍舊沒有出現太多改變，機構投資者占了整個參與者的90％左右。如果個人投資者想投資指數，分享市場平均收益，他們基本都會選擇去投資ETF。

     我國證券市場十多年的發展，已具備相當的規模，成為亞洲地區最活躍的市場之一，大型證券公司、證券投資基金等機構投資者隊伍不斷壯大，推動了股指期貨投資主體的形成。但我國股市價格波動幅度較大，只需回顧近兩年的過山車行情便可想而知。上證指數從2006年10月初的1768點開始，到2007年10月16日的歷史性巔峰6124.04點，漲幅達246.4％。之后在高位回落，至2008年10月28日的低點1664.92點，下跌達72.82％。根據有關模型測算，我國股票市場總風險中系統性風險所占比例遠遠高于發達國家的平均水平。推出股指期貨交易，可使股票市場由"單邊市"變為"雙邊市"，投資者通過套期保值等策略鎖定投資收益，有效規避風險。

     對于期貨市場來說，投資者越成熟，越有利于市場更好地發揮自身功能，從而更好地服務并服從于國民經濟發展方面尚存缺陷。基于股指期貨的規避風險、價格發現等主要功能，機構投資者在期指參與中必將責無旁貸的擔當起中流砥柱的重任。首先，由于機構投資者資金雄厚，在現貨市場上持有大量的股票，他們的行為可以對市場價格形成重大影響。同時，他們本身也面臨市場下跌的巨大系統性風險，這個是靠組合投資規避不了的。比如隨著大量開放式基金、社保基金、保險資金等入市，假如這些機構投資者只進行證券市場單邊交易，一旦出現巨額虧損則不但對其自身運作帶來極大困難，而且對這個資本市場與社會秩序的穩定帶來負面影響。由此必然需要選擇股指期貨這種對沖工具來保護自身收益。其次，機構投資者普遍具有專業分析研究能力、風險承受能力和風險管理意識較強，投資行為更為理性，可以相對有效減緩股市價格劇烈波動，糾正價值偏差。股指期貨在各大機構的避險需求推動下，也可以正確反映市場投資價值，引導市場情緒保持客觀冷靜，避免陷入狂熱或恐慌情緒。

     股指期貨作為期貨市場一個重要的組成部分，股指期貨的推出必將能夠進一步強化期貨市場的功能，發揮股指期貨對社會主義市場經濟體制建設的作用。而據有關資料顯示，我國商品期貨市場上絕大部分的投資者都是中小散戶，只有很少一部分的機構投資者，這導致我國期貨市場散戶特征非常明顯，風險不能得到有效控制。鑒于目前我國期貨市場投資者結構的現狀，我們有必要加大對機構投資者的股指期貨宣傳力度，把更多的機構力量吸引到期貨市場中來，引導我國股指期貨良性發展。(南華期貨 徐樂津)