文華財經（編輯 李伶曉）--國際市場：

　　基本面上，歐洲上周經濟指標的持續惡化超出預期：歐元區RBS/NTC11月綜合采購經理人指數降至歷史低點；德國11月Ifo商業景氣指數達85.8，低于預期的88.7，達到16年最低；英第三季度商業投資季降0.2%，11月CBI零售銷售差值為-46.0，遠低于預期的-35.0；法11月商業信心降至15年最低。低迷的經濟狀況導致失業率增加，歐元區10月失業率為7.7%，高于預期的7.6%；同時歐元區消費者物價指數11月月率下降0.4%，預期下降0.1%。目前歐元區衰退已見端倪，部分國家已經正式進入經濟衰退期，政府救市舉措短期內還無法對實體經濟產生實質性作用，而歐洲央行本周再度降息的預期對歐元也再度施壓。歐元連續走弱后出現調整，上周出現一根長上影線的小陽線，回彈無力，在1.31處受到沉重拋壓。歐元弱勢難改，短期盤整后，中線將會繼續走弱，未來數周將會沖擊1.20。

　　美國方面，經濟數據雖然同樣不容樂觀：第三季度GDP修正后年率下降0.5%，GDP主要構成消費支出下降3.7%；成屋銷售10月份恢復跌勢，成屋銷售率由9月份+5.5%降為-3.1%，房價中值更是創下歷史最大年率跌幅；同時調查顯示，11月美非農就業人口可能減少32萬人，創01年"911"事件以來最大降幅。但是目前美國金融危機已經見頂，流動性壓力逐步減輕，M1、M2連續出現正增值，而能源大幅降價也對市場信心的恢復提供支撐。公眾實際收入出現增加，11月消費者信心達44.9，較上月也有較大恢復。相比較歐洲各國，美有望提前進入經濟恢復時期。道瓊斯指數連續三周下落后，上周出現強勢回彈，漲附達到10.19%。美指上周持續回調，周K線跌1.27%至86.53，在10日均線處受到較強支撐；中線依然處于上升通道，本周可能考驗支撐位85.80，如果在該點位獲得有效支撐，美元短期有望恢復強勢。

　　國內市場：

　　12月1日周一滬金主力0906最高178.08元/克，最低175.88元/可，收于177.18元/克，跌0.2元，成交31698手，減倉1562手，持倉量42298手，總持倉為45150手。

　　評論：

　　滬金窄幅整理，放量增倉，上行壓力強，考驗175支撐，金價處于重要轉折點，輕倉注意隔夜風險。

　　上周五在美元上漲的作用下，黃金一度走低，金價最低觸及809美元，但是在買盤的推動下，黃金價格沒有繼續向下滑落，特別是印度的恐怖襲擊令黃金的避險功能有所體現，金價曾快速跳漲到接近820美元的水平，只是在美元高企的情況下，黃金難有向上突破的動力。預計本周美元上漲態勢不變，黃金則繼續堅守800美元關口。

　　上周黃金漲幅較大，短線獲利了結的壓力亦較大。同時，從技術上看830上方的阻力還是較為明顯的，投資人在投資信心沒有過得到較大恢復之前。而另一方面，從近日黃金的交易量上可以看出較前期明顯放大，而黃金價格卻出現了下跌走勢，保持警惕。

　　金價上方的830美元一線接近10月10日高點到11月13日低點的50%回調位。更重要的是，830美元附近曾是金價曾多次爭奪的支撐位和阻力位，現已演變成一個極強的阻力。如無法有效站穩830美元之上，反彈我們認為是短期的，后期仍有可能繼續下行，金價的走強是受到避險買盤的支撐導致，不排除在宏觀面穩定后，金價補跌的可能性，我們仍然對于金價后期持謹慎態度，下方支撐看至800美元，國內175元，下一支撐看至780-760美元區間。

　　

　　北京中期研發部

　　吳崢崢