證券時(shí)報(bào)記者 李 輝

　　本報(bào)訊 據(jù)法國(guó)興業(yè)銀行和黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)發(fā)布季度報(bào)告稱(chēng)，2008年第三季黃金礦商的套期保值頭寸較前季下降11%至1,692萬(wàn)盎司(526噸)，黃金生產(chǎn)者的財(cái)務(wù)狀況將決定其未來(lái)的解除保值活動(dòng)。

　　報(bào)告稱(chēng)，第三季套期保值頭寸減少了203萬(wàn)盎司，降幅為2006年底以來(lái)最小，因該季黃金均價(jià)下滑導(dǎo)致保值部分解除活動(dòng)放緩。前兩個(gè)季度套保頭寸分別為394萬(wàn)盎司和393萬(wàn)盎司。今年前9個(gè)月，礦產(chǎn)商的套保頭寸已減少990萬(wàn)盎司(308噸)。

　　報(bào)告指出，今年第三季度套保頭寸減少的背后因素發(fā)生了細(xì)微的變化。從以往的情況來(lái)看，礦產(chǎn)商減少套保的動(dòng)力主要受到黃金現(xiàn)貨價(jià)格高企而產(chǎn)生的盈利所誘惑，然而，今年第三季度一些礦產(chǎn)商減少套保主要是為了降低其資產(chǎn)平衡表中的負(fù)債項(xiàng)目，或者為了改善其籌資前景。

　　報(bào)告稱(chēng)，今年第三季度黃金生產(chǎn)商賣(mài)出黃金的價(jià)格下降至832美元/盎司，較現(xiàn)貨均價(jià)871.60美元/盎司低5%。由于第三季度金價(jià)從937.50美元下跌到884.50美元，使得生產(chǎn)商的市值水平大幅下降。

　　報(bào)告指出，第四季以凈額基準(zhǔn)衡量的套期保值活動(dòng)料相對(duì)受限，因保值規(guī)模縮減限制了進(jìn)一步大范圍減少頭寸的空間。目前，還沒(méi)有證據(jù)顯示生產(chǎn)商進(jìn)行新的套保活動(dòng)。

　　報(bào)告還指出，隨著金融部門(mén)近期掀起一波去杠桿化潮流，出現(xiàn)了一輪投資資金撤離活動(dòng)，這也使得礦產(chǎn)商管理層有更大靈活性來(lái)考慮其套保結(jié)構(gòu)是否有利于其長(zhǎng)期頭寸。