□中證期貨 劉賓

　　進(jìn)入10月下旬，不但橡膠主產(chǎn)國(guó)聯(lián)合減產(chǎn)的利好以及全球各大央行的巨資救市尤其國(guó)內(nèi)4萬(wàn)億的拉動(dòng)內(nèi)需刺激方案為面臨下滑的經(jīng)濟(jì)注入了強(qiáng)心劑，而且近期又出臺(tái)提高輪胎出口退稅的利好，但筆者認(rèn)為，消費(fèi)低迷仍使投資者信心難以提振，天膠中期弱勢(shì)難改。

　　美國(guó)汽車業(yè)前景未明

　　本輪金融危機(jī)使全球消費(fèi)下滑，尤其汽車行業(yè)沖擊最為明顯，美國(guó)汽車三巨頭通用、福特和克萊斯勒也難以幸免，按照最新公布的第三季度財(cái)報(bào)，通用該季度又虧損了42億美元，福特則虧損了29.8億美元，而且兩大汽車商資金流正面臨枯竭，據(jù)華爾街分析師估計(jì)，若按照今年第三季度每月支出20億美元的速度計(jì)算，通用汽車公司在得不到政府救助的情況下，到明年2月份就會(huì)陷入困境。為此，當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬正極力推動(dòng)國(guó)會(huì)通過(guò)500億美元的汽車拯救計(jì)劃，但在11月18日的國(guó)會(huì)上遭到共和黨的反對(duì)。鑒于汽車業(yè)對(duì)于美國(guó)就業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)的重要影響，美國(guó)決策層不太可能坐視美國(guó)汽車業(yè)“三巨頭”破產(chǎn)而不管，但預(yù)計(jì)在奧巴馬上臺(tái)前也難以出臺(tái)實(shí)質(zhì)性利好扭轉(zhuǎn)汽車行業(yè)的頹勢(shì)，美國(guó)汽車業(yè)前景仍撲朔迷離。

　　國(guó)內(nèi)庫(kù)存居高不下

　　據(jù)上期所庫(kù)存報(bào)告顯示，自6月27日創(chuàng)出17225噸的低位以來(lái)，基本呈現(xiàn)持續(xù)盤(pán)升的勢(shì)頭，進(jìn)入10月后庫(kù)存變化不大，但基本維持在6萬(wàn)噸以上的高位，截至11月14日庫(kù)存數(shù)為66355噸，較6月底增加了49130噸，增幅達(dá)285%。在消費(fèi)不暢的形勢(shì)下，居高不下的庫(kù)存為市場(chǎng)帶來(lái)較大壓力。另外日本市場(chǎng)，雖然民間庫(kù)存持續(xù)回落至歷史低位為市場(chǎng)提供一定支撐，但期貨庫(kù)存數(shù)據(jù)進(jìn)入10月份卻出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，截至10月31日，庫(kù)存為2414噸，較月初的1408噸增加1006噸，增幅為71.5%。

　　綜合分析，百年不遇的金融風(fēng)暴導(dǎo)致天膠暴跌，雖然近期政策面利多不斷，但短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)影響有限。滬膠在多空因素膠著的形勢(shì)下，仍將維持弱勢(shì)震蕩格局，如果13000元再次失守，則有考驗(yàn)前期低點(diǎn)的需求。