6、能源周評：

	WTI 原油	新加坡高硫 180	黃埔高硫 180	期貨合約 902
上周漲跌	-6.77	-8.65	-270	-69
本周漲跌	-4.00	-22.35	-400	-150
合計	-10.77	-31.00	-670	-219

　　油價，繼續下跌

　　1、發達國家經濟陷入衰退，長期需求低迷

　　由世界主要工業國組成的經濟合作與發展組織(經合組織)13日預測，明年其30個成員國的國內生產總值(GDP)將出現0.3%的負增長，有可能進入全面衰退。該組織預計，明年美國GDP將下降0.9%，日本GDP下降0.1%，歐元區GDP下降0.5%。而今年第四季度，美國GDP的收縮幅度可能高達2.8%。該組織還預計，其成員國今年平均失業率將達到5.9%，明年將飆升至6.9%，而2010年則可能進一步升至7.2%。。

　　2、基金大幅增加空頭頭寸

　　本周的CFTC持倉報告顯示，原油期貨市場的總持倉量再度上升，總持倉由上周1,125,366手增加為1,154,740手，一周增加3萬手。這周公布的報告顯示，基金多頭增加834手，但同時空頭增加43275手，等于凈空單增加42441手，目前基金持倉凈空單52984手。基金大幅增加空單，說明基金仍看空的原油后勢。

　　3、庫欣庫存大幅增加、汽油庫存仍然大幅增加：

　　EIA稱，截至11月7日當周， 美國能源資料協會(EIA)表示,美國一周原油庫存持平于3.119億桶,預估為增加120萬桶.汽油庫存增加200萬桶至1.981億桶,預估為增加30萬桶.餾分油庫存增加60萬桶至1.284億桶,預估為增加80萬桶.取暖油庫存增加130萬桶至4,170萬桶.

　　值得注意的是，WTI原油交割地庫新的庫存大幅增加，目前為1800萬桶，比去年同期增加560萬桶。因此對近月油價形成較大壓力。

　　4、美元指數仍在高位震蕩。

　　全球降息的高潮一浪高過一浪，美國聯邦儲備委員會主席伯南克14日表示，全球央行已經準備好采取進一步措施以緩解信貸緊縮并刺激經濟增長。尤其是歐盟與英國將息對美元就是支撐，短期內，美元的走勢很關鍵，一旦美元指數向上突破，則油價就會向下突破，否則美元指數如果繼續調整，油價會維持震蕩格局。

　　從上面的分析中可以看出，原油市場總體仍是下跌趨勢，目標可能到50美元。但是短期內可能根據消息面的變化而變化，重點關注美元指數走勢。

　　6、滬燃料油空頭主力繼續增倉

　　近三周國內燃料油現貨價出現大幅補跌行情，黃埔燃料油過駁價三周下跌超過1000元/噸。滬燃料油期貨0902合約近兩周下跌219元/噸。如果按照新加坡燃料油周五價格(243.5美元/噸)進口到黃埔的成本價為2250元/噸左右。周五FU0902合約收盤為2349元，從成本角度看，期貨價已經略高于成本價。周五0902合約持倉超過14萬手，從上海期貨交易所公布的持倉結構看，仍然是具有現貨背景的空頭主力中油燃料油與華泰興對浙江多頭主力，而且空頭主力再度增倉較多。從歷史數據看，中期空頭占優的可能性大。

　　周五，美元指數走強，原油走低，所以，周初燃料油會繼續下跌，尤其是考慮到持倉結構，下跌的幅度有可能較大。如果美元指數繼續上漲，則油價向下可能突破55美元，直至50美元。如果美元指數作出雙頭，則油價出現震蕩的可能性變大。

光大期貨 劉月來