文華財經（編輯 李伶曉）--一、市場描述

　　上海期貨交易所黃金期貨價格今日收低，收盤時各主要合約跌幅在0.54元至6.12元不等，其中主力合約0906收報159.66元/克，較上一交易日下跌5.12元。全日成交5.06萬手，持倉量為6.82萬手，增加2780手。

　　受基金清算打壓，且股市同樣走軟，COMEX黃金期貨周四再次收跌。COMEX12月期金合約下跌10.20，報732.20美元。倫敦現(xiàn)貨金亦下跌6.73美元，報733.83美元。

　　二、行情成因分析

　　周四市場關注的重點在于歐洲央行的議息會議，歐洲央行降息50個基點至3.25％；而英國央行意外大幅降息1.5個百分點，瑞士國民銀行同樣超出市場預料大幅降息50個基點。雖然降息舉措在長期來看可能導致通貨膨脹，但其對金價的支撐作用日內很快消褪。因為那畢竟是在遙遠的將來，而眼下股市再次下跌，經濟形勢的惡化促使基金清算繼續(xù)打壓金價。并且市場認為周五將要公布的美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)將遜于預期，投資者目前青睞于以美元代替黃金避險。在其推動下，美元指數(shù)昨日大幅反彈1.212，報收于85.853，截至筆者發(fā)稿時，美元指數(shù)正在沖擊短期回調形成的下降壓力線。阻力位在86.26，一旦有效突破，美元指數(shù)將重返上升軌跡，而其中期將繼續(xù)對金價帶來相當大的壓力。

　　周三美國能源信息部(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周原油庫存增加179萬桶至3.119億桶；汽油庫存增加至162萬桶至1.961億桶，大于預期的增幅；由于公布出來的汽油庫存意外大于預期，導致油價急劇下滑，收盤暴跌5美金，收于65美元/桶附近。數(shù)據(jù)還顯示，美國2009年原油需求降幅降低于2008年100萬桶/天的降幅，2009年油價將比2008年的平均水平顯著地下降。這讓投資者更加擔憂全球經濟的增幅在顯著放緩。原油價格目前自身難保，60關口搖搖欲墜，同樣打擊金價。

　　但是，國際金價下跌的同時，國內金價較之前也有了大幅度調整，現(xiàn)貨價格的下跌表現(xiàn)出了實貨買盤支撐，購買珠寶首飾和實物金條的人數(shù)大幅度增加。據(jù)報道，北京市菜百、工美、中金黃金等黃金銷售市場近日黃金產品銷售量都已攀到今年以來的最高峰，其中用于投資保值的投資型金條銷售激增。有些一些店面已出現(xiàn)斷貨現(xiàn)象，購買投資金條需要全款預訂。這也是造成國內黃金期現(xiàn)倒掛的原因，同時，我們也看到在強勁的現(xiàn)貨銷售支持下，金價呈現(xiàn)上下兩難的局面。筆者認為，現(xiàn)貨的銷售目前僅僅能延緩金價下跌的腳步，但還未強大到能夠扭轉頹勢大幅上攻的程度。因為縱觀金價走勢，歷來的大幅上漲均是出自基金推動之手，所以市場的資金流向才是目前決定其成敗的關鍵。

　　技術上看，昨日金價報收陰線倒錘，價格始終受到20日均線壓制，且價格回落報收于5日均線之下，連續(xù)兩日的下跌已經將周二的大幅上漲成果回吐殆盡，顯示金價仍然呈現(xiàn)疲弱之態(tài)。按照金價近來盤久必跌的規(guī)律，加之KDJ指標形成死叉，預計短期金價震蕩下挫的可能性更大。742美元重新成為阻力，下方支撐720美元。從昨日至今的股市變化來看，歐洲降息帶來的利好刺激或已消化，市場風險偏好將再度下行，商品企穩(wěn)反彈對金價的支持減弱。故在維持金市弱勢格局延續(xù)的判斷下，提醒投資者提防短線金價快速走跌。滬金0906預計短線將測試158元支撐，160元一線成為阻力。

　　三、后市研判

　　操作建議：建議空單繼續(xù)持有，而短線操作仍請以逢高介入空單為妥，但考慮到今晚公布的美國非農就業(yè)報告的不良預期仍有望引發(fā)短線寬幅波動，故在潛在不確定性尚存的背景下，仍請控制空頭倉位，而短線運作頭寸不妨見好就收。

　　

　　

　　魯證期貨 張晶