文華財經(編輯 張紅艷)--行情回顧：

　　

　　馬棕油收跌，豆油走軟獲利平倉涌現，但據船運調查機構顯示，10月馬棕油出口量較上月增加，出乎市場預料，從而限制了棕油跌幅；美豆油小幅收跌，原油疲軟美元上漲形成壓力，但股市上行原油收回跌幅使豆油尾盤收回大部分跌幅，技術上看在5日均線附近獲得一定支撐。油脂漲停報收，豆油901收于6690，漲318點；棕櫚油901收于4736，漲224點；菜籽油901收于6870，漲328點。

　　

　　要聞分析

　　

　　美國股市反彈，因在政府頻繁出臺政策之下市場對信貸解凍預期提升，這刺激了原油的反彈，從而也對油脂市場形成支持。近期，金融動蕩的沖擊正在各國陸續出臺刺激經濟發展的政策下有所緩和，市場悲觀的預期也逐漸得到一定程度的平復。而從油脂基本面來說，USDA修正大豆收獲面積的“救市舉措”修正了市場預期，對市場形成一定支撐，美豆油則仍是以被動跟隨原油及大豆走勢為主。反觀國內市場，油脂自上周末到今天的走勢相對堅挺表現積極，因油廠庫存前期消耗庫存為主，目前流通環節豆油庫存較少，而貿易商存在補庫需求，對豆油價格形成一定支持。但東北國產大豆因農民惜售收購困難原料不足，市場加大進口大豆采購，近期出現“南油北運”，使東北與沿海豆油價差面臨縮小。加上食品安全事故，市場看淡飼料需求可能利空飼料，及油脂消費旺季的到來，均使市場開始將側重點重新放到豆油上，油強粕弱可能現分化。

　　

　　國內市場

　　

　　豆油現貨漲跌互現。國內廣州港口毛豆油報價至6600元/噸。而東北地區四級豆油穩定至 7000-7800元附近。華東地區四級豆油漲至6800-6950左右。近月進口豆油理論參考價至6550左右。近期華北、東北豆油庫存下降，豆油需求部分地區已經略有好轉，對現貨價格有支撐。

　　

　　棕油現貨普遍調高。廣州地區至4800左右，張家港至4750，山東地區棕油4750元附近，天津港棕油至4700元左右。港口庫存降至25萬噸左右，部分地區庫存下降，短期供貨緊張，進口商在期貨市場走強帶動拉抬現貨。

　　

　　國內菜籽油相對穩定，華東地區報價7300－8500左右，華南地區報價至7200－7500左右，西南至7800－8900元/噸左右，成交有所改善，但交易量并不太大。菜籽報價仍在1.6－1.7元/斤，國家收儲價2.2元60萬噸已經開始在產區實行，很多地區仍是暫停收購狀態。

　　

　　關注：原油走穩，使宏觀面對油脂的壓制暫緩，油脂回歸基本面旺季需求增加，及前期油廠停工限產引發流通環節庫存下降及棕櫚油港口庫存持續回落都對國內油脂市場形成支撐。后期關注需求真實恢復能否支持油脂的持續反彈。另外，我國大批進口國內便宜大豆，后期油脂成本下降可能會對反彈高度形成一定影響。暫以震蕩市思路操作。

　　

　　北京中期研發部 楊莉娜