昨日，上海期貨交易所宣布，銅和天然橡膠部分合約將執(zhí)行強行平倉。這是在連續(xù)兩日內(nèi)，上期所第兩次啟動該項措施化解市場風(fēng)險。

    　　上期所表示，鑒于銅Cu0810、Cu0811、Cu0812、Cu0901、Cu0902、Cu0903、Cu0904、Cu0905、Cu0906、Cu0907合約，天然橡膠Ru0903、Ru0905合約出現(xiàn)連續(xù)3天跌停板，根據(jù)交易所規(guī)則，決定2008年10月9日結(jié)算時，對上述合約采取《上期所風(fēng)險控制管理辦法》第十四條措施二的方法平倉。

    　　今日，上述合約恢復(fù)交易，銅Cu0810、Cu0811、Cu0812、Cu0901、Cu0902、Cu0903、Cu0904、Cu0905、Cu0906、Cu0907合約的漲跌停板調(diào)整為4%，交易保證金為7%（其中銅Cu0810保證金為20%，Cu0811保證金為10%）。天然橡膠Ru0903、Ru0905合約的漲跌停板調(diào)整為4%，交易保證金為8%。

    　　而此前一天，由于長假過后連續(xù)3個跌停，大商所和上期所曾分別對大豆、豆粕、豆油以及橡膠的部分合約實施強行減倉，昨日恢復(fù)交易后，大豆、豆粕、豆油未出現(xiàn)第4個停板，但橡膠Ru0811、Ru0901合約繼續(xù)跌停。

    　　分析人士表示，節(jié)日期間，國際期貨市場大幅下跌，其跌幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國內(nèi)連續(xù)3個跌停板的范圍，交易所采取強行減倉措施，恐怕是目前最為有效的平滑方式。

    　　據(jù)統(tǒng)計，上周以來，LME銅價累計下跌了22.4%，WTI原油價格下跌16.7%，CBOT大豆下跌了14.5%，TOCOM橡膠下跌了26.88%。

    　　為提前防范風(fēng)險，在國慶長假之前，國內(nèi)期貨交易所曾將保證金水平進(jìn)行過一次臨時性調(diào)整。其中，上期所把銅、鋁、鋅、黃金、天然橡膠和燃料油所有品種的保證金由原比例提高至9%，提升幅度為歷次調(diào)整中最高。大商所將玉米和線型低密度聚乙烯合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)提高至7%。

    　　此外，專家提醒，國內(nèi)三大期貨交易所在遇到連續(xù)3個同方向停板時的風(fēng)險控制規(guī)則不同，投資者應(yīng)注意當(dāng)中的細(xì)節(jié)。其中，上期所和鄭商所的規(guī)則相同，即某合約連續(xù)出現(xiàn)3次同方向的停板后，暫停交易一天，然后有強行平倉和擴(kuò)大漲跌停板幅度這兩類措施可供選擇，至于采取那種，要根據(jù)當(dāng)時市場環(huán)境決定。而大商所的規(guī)則是，直接采取強制平倉的措施，不暫停交易。

     游石

     證券時報