□長城偉業 李海

　　節后天膠以三個跌停板開始，且天膠811和901停市一天里，其他合約紛紛跌停。昨日上海交易所RU0811，RU0901不得不實行強減措施！

　　剛剛過去的9月，無論日膠還是滬膠都跌破2004年至今的上升趨勢線，滬膠指數和日膠指數都已反轉向下，熊市基調基本確立。

　　全球經濟形勢不斷惡化，令多頭無心戀戰，這是膠價回落的根本原因。連日來，華爾街金融悲劇愈演愈烈，不斷有金融巨頭倒下。這意味著華爾街投行時代的終結。而全球股市驗證了投資者對未來經濟的擔憂：道指從最高于14145跌到10月7日的9447，跌了33.2%，德DAX指則從最高的8067跌到10月7日4992，跌幅38.1%，法CAC40則從最高的6103跌到10月7日3533，跌了42.1%。而對于全球所說的“金磚四國”則更是慘不忍睹：俄羅斯政府最近為了阻止金融危機而停止股市交易兩日，而10月6日則暴跌20%，在過去10年中表現上佳的RTS指數目前成為全球價格最低的股票指數，該指數目前市盈率僅5倍左右。而巴西BVSP則最高點10月6日一天下跌了15%。

　　實體經濟下滑更是投資者不得不面對的事實。華爾街擔心政府通過的救市方案不足以把美國經濟拖出衰退陰影，因為經濟數據越來越不容樂觀。歐洲經濟可能更差，歐元疲軟令美元持續上漲便是說明。

　　從基本面看，全球著名輪胎公司今年普遍銷量下降。北美是世界最大輪胎生產和銷售地區，也是世界輪胎形勢的晴雨表。次貸危機直接抑制了汽車需求。有關資料顯示，今年上半年美國新車銷量同比降幅超過17%，達本世紀的最低點。汽車需求低迷導致北美地區輪胎銷售持續下降。

　　國內汽車銷售情況也不容樂觀：股市低迷，加上對未來經濟的擔憂，還有高企的油價，使居民自動減少了汽車消費。據中國汽車工業協會統計：8月，基本型乘用車(轎車)產銷33.17萬輛和34.46萬輛，環比下降16.62%和4.50%，同比下降6.63%和7.42%。

　　從各種商品走勢來看，熊市已從股市蔓延到商品市場。次貸所引起的金融海嘯，強烈宣示著黃金以外各大宗商品極其暗淡的需求前景。美國政府的救市措施只是防止金融體系崩潰，不可能推動全球經濟走上增長之路。周邊市場大幅下跌，天膠豈能獨善其身？

　　從滬膠來看，901合約三個跌停板后強減的措施，必將對天膠903和天膠905產生很大的影響。日膠跌幅明顯比滬膠大，后市滬膠還有補跌要求，加上這幾天日膠也是以大幅下跌為主，天膠901復市后將會以跌停表演為主。

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