昨日原油與金屬走勢分化，特別是倫銅頂住原油下跌及美元上漲的壓力繼續反彈之路。昨日倫銅庫存小增700余噸，令總庫存上升到18萬噸之上，但期價仍溫和回升，收于7340美元，現貨升水也回升到49美元，顯示逢低消費買盤進場承接的跡象。昨日公布的經濟數據并不好，美國7月工業訂單增長高于預期，但其實仍低于6月增長幅度，而半年的褐皮書顯示經濟活動繼續放緩，顯示經濟減速的跡象沒有改變。筆者堅持對倫銅的判斷，在經濟衰退大背景下，其中期已經轉向下跌，但受中國供應緊張而在國際上進行采購的支撐，銅價還會有反反復，技術上看，倫銅目前形態轉空，在測試7100一線獲得支撐后進行反彈，最近的壓力位在7500一線，在整體偏空預期下銅價在關鍵位的反彈空間不大，而7100這一重要支撐位反復考驗，被擊穿的可能性較大。

　　滬銅方面，由于現貨供應緊張，逢低備貨買盤支撐銅價，連續兩日近月比價達到進口水平之上，由于國內今年以來對進口的消化力較弱，實現部分進口后反而因現貨供應增加而價格下跌，高比價下的高現貨升水難以維持。因此筆者認為滬銅實現進口后價格容易重新走低。技術上看，滬銅58000一線為壓力區，反彈中空堅持，短線急沖可逢高加拋，今日期價壓力58500.

　　倫鋅昨日小漲，期價與均線糾纏沒有方向，但均線粘合向下，其勢頭是向下的，庫存近日連續減少給期價一定支撐力，但現貨貼水維持在20美元的近期高水平，我們繼續等待現貨壓力的積累。滬鋅技術形態相類，期價呈緩慢的回落，持倉持續減少，說明多空雙方都無意在此操作，但現貨貼水，期價一旦沖高又將招致遠期保值空頭的打壓。技術上看，期價被均線壓著緩慢下行，空頭繼續，等待壓力的積累。今日14300波動。

　　邁科鄧宏