□晨報(bào)記者 韓益忠

　　畢業(yè)于北大，有“草根”經(jīng)濟(jì)學(xué)家之稱(chēng)的張衛(wèi)星栽了，不是栽在股市上，而是栽在黃金炒作上。

　　變味的“做市商”

　　別看張衛(wèi)星在股市中經(jīng)常指點(diǎn)江山，可他其實(shí)還有一個(gè)外人不熟悉的身份：高德黃金公司的總裁。

　　這家成立兩年的高德黃金公司旗下有一個(gè)高德黃金通交易平臺(tái)。該交易平臺(tái)是一種黃金“現(xiàn)貨訂金延遲交易”，投資者可以以5倍的杠桿率在高德黃金提供的交易系統(tǒng)上進(jìn)行合約買(mǎi)賣(mài)，高德黃金一方面可以收取傭金，另一方面自稱(chēng)在上海黃金交易所和境外交易所中可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖交易。

　　張衛(wèi)星一再辯稱(chēng)，高德黃金的“黃金通”交易并不是變相期貨，高德黃金是做市商，是跟每個(gè)客戶(hù)的交易，這是國(guó)際市場(chǎng)上常見(jiàn)的交易模式，高德黃金沒(méi)有讓任何客戶(hù)直接撮合，所有的客戶(hù)都是和高德黃金公司之間做貿(mào)易，做訂單交易。

　　這種交易形式看上去與期貨交易不同，期貨是撮合式交易，而高德黃金通似乎不是，因?yàn)樗麄儧](méi)有對(duì)手盤(pán)，客戶(hù)直接和高德黃金交易。這叫內(nèi)部平衡多空，如果最終凈買(mǎi)單或者凈賣(mài)單比較大，高德黃金會(huì)在外盤(pán)拿客戶(hù)保證金和自有資金對(duì)沖。行情不明朗的時(shí)候，你做多，他們就做空，你的盈利就是他們的虧損，你的虧損就是他們的盈利，這樣公司內(nèi)部資金是持平的，風(fēng)險(xiǎn)似乎很小。本來(lái)，像張衛(wèi)星這種開(kāi)設(shè)地下經(jīng)紀(jì)交易的，不管客戶(hù)輸贏都是穩(wěn)賺交易傭金的，但張衛(wèi)星偏偏拿自己的資金去堅(jiān)定地做多，并試圖去影響客戶(hù)，這就有了一個(gè)致命的漏洞，即當(dāng)對(duì)賭一方看走眼的話(huà)，那結(jié)果就是不可想象的。由于杠桿作用。一旦看錯(cuò)，你就得將4倍的資金賠給做對(duì)的一方。

　　張衛(wèi)星是市場(chǎng)中有名的黃金死多頭，當(dāng)他看錯(cuò)方向時(shí)，也就意味著整個(gè)高德黃金看錯(cuò)了方向。8月29日上午，國(guó)內(nèi)一財(cái)經(jīng)網(wǎng)站報(bào)道稱(chēng)：隨著7月中旬以來(lái)黃金價(jià)格暴跌，高德黃金的“黃金通”客戶(hù)因整體做多而浮虧累累，8月20日起，高德黃金公司開(kāi)始以包括政策市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的種種理由，要求“高德黃金通”客戶(hù)平倉(cāng)出局。當(dāng)天，張衛(wèi)星聲稱(chēng)，公司已經(jīng)基本完成了結(jié)客戶(hù)權(quán)益的工作，這意味著眾多客戶(hù)的巨額賬面浮虧將成為實(shí)際虧損。

　　該網(wǎng)站同時(shí)稱(chēng)，張衛(wèi)星表示，他在境內(nèi)外的黃金期貨交易中損失數(shù)千萬(wàn)元，已爆倉(cāng)出局，而“高德黃金通”產(chǎn)品的400余名投資者，也大多浮虧累累。

　　投資者準(zhǔn)備起訴張衛(wèi)星

　　今年3月底，家住西安的小黃(化名)沖著張衛(wèi)星的名氣將10萬(wàn)元投入到了“高德黃金通”業(yè)務(wù)。7月底，高德公司經(jīng)紀(jì)人聲稱(chēng)張衛(wèi)星推測(cè)未來(lái)黃金會(huì)漲到1500美元，建議小黃把空單平掉改持多單。8月底，小黃發(fā)現(xiàn)他的黃金多單全部被平倉(cāng)，平倉(cāng)時(shí)間定格在8月23日15點(diǎn)15分，“最后只剩下了4萬(wàn)元。”更讓小黃氣憤的是，公司把賬號(hào)都注銷(xiāo)了。

　　目前小黃正通過(guò)一個(gè)QQ群，廣泛召集全國(guó)的高德黃金客戶(hù)，打算聯(lián)合其他客戶(hù)集體聯(lián)名起訴張衛(wèi)星，要求賠償強(qiáng)制平倉(cāng)導(dǎo)致的虧損�？礃幼舆@次張衛(wèi)星麻煩大了。他坦誠(chéng)自己接下來(lái)的問(wèn)題需要一件一件地解決。

　　日前，上海期貨交易所表示，高德黃金不是上期所的會(huì)員，如果是這樣，那張衛(wèi)星是不是涉嫌“地下炒金”的非法活動(dòng)？

　　南華期貨研究所所長(zhǎng)朱斌表示，像此類(lèi)公司在國(guó)內(nèi)很多，它們類(lèi)似國(guó)際市場(chǎng)上所說(shuō)的“做市商”形式，處于目前法律監(jiān)管的灰色地帶。

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)惠民也表示，在國(guó)內(nèi)黃金投資熱潮涌起的同時(shí)，黃金市場(chǎng)上的不法交易行為也日益頻繁，國(guó)內(nèi)黃金投資者在交易中應(yīng)注意鑒別，避免上當(dāng)受騙。