券時報記者游石

　　華夏交易所總裁郭遠峰卷款一案還未平息，市場又驚爆出高德黃金海外炒金破產，致使數百位投資者嚴重損失的惡性事件。《期貨交易管理條例》去年頒布施行后，以炒金炒匯為主體的“變相期貨”竟愈演愈烈。為此，記者向有關人士了解情況。

　　“2006年底和2007年初的時候已經在查了，當時很多人都跑到國外去，后來出了期貨法規，界定變相期貨保證金為低于20%，當中又有不少人來繼續打政策的擦邊球。”一位接近地下炒金公司的人士表示。

　　據他介紹，目前在國內黃金投資市場上，主要存在兩大類非法的黃金投資機構：第一類是以一些國外和香港公司在國內開設的辦事處為招攬客戶的平臺，將客戶資金統一劃入在國外的公司賬戶進行交易；但第二類卻是國內部分不良黃金公司，打著國際交易所的名義，在國內從事業務，客戶的資金完全不出境，所有客戶只在他們自己的延遲交易平臺上進行對賭交易，客戶基本上有輸無贏。

　　具體而言，第一類在國內設立辦事處開展黃金保證金交易業務的境外公司，以美國百匯、美國百利、香港華富嘉洛為代表，他們不直接開發客戶，而是通過收取高額手續費，同時給各級代理商返還高傭金的模式，讓眾多的代理商去開發中小散戶，而且只和客戶簽訂網絡協議，從而規避了一定的法律風險。并且，這些公司要求客戶自行解決資金出境問題。相對比較，這類公司性質還不算過于惡劣。

　　而另一類，國內部分不良黃金公司，則純粹在進行商業詐騙。一般來說，都會先在一些比較容易獲取交易席位的國外交易所獲得交易席位，對外標榜若干優勢，比如具有某某交易所會員資格；客戶資金受某某交易所監管；24小時交易；實行做市商制度等等。

　　但是在操作上，卻暗藏有不少貓膩。這類不良公司會選擇比較容易修改而且價格便宜MT4平臺，在此基礎上修改成提供給客戶的系統，客戶一般只能看到延遲行情，而且交易指令也從未真正下達到境外交易所。同時，客戶的資金也并未真正出境，不良公司同時充當了交易所、經紀商，甚至交易對手等多個角色。據了解，此前被公安部門查處的聯泰公司就是其中的典型。

　　在本次爆倉事件中的高德黃金，既不是上海期貨交易所的會員，也不是上海期貨交易所的投資者，這意味著其從未參與過國內合法的黃金期貨交易。

　　為此，業內人士提醒廣大投資者，通過上期所經紀會員參與交易是廣大投資者參與黃金期貨交易的唯一合法途徑。一方面，上期所會員沒有二級代理。也就是說，除了上期所的期貨經紀會員，任何單位和個人都無資格辦理投資者開戶業務并代理投資者進行黃金期貨交易。另一方面，參與地下炒金活動是非法的，在非法期貨交易中，資金和交易的安全無法得到保障。黃金投資得走“正道”。