上海期貨交易所基本金屬合約周一收盤全線大幅下挫，究其原因，LME基本金屬上周五急跌走勢拖累今日滬市金屬價格整體走軟。受歐洲央行主席特里謝在上周四議息會議會后聲明的影響，美元對歐元在周五大漲近2%，此漲幅為美元七年半以來的最佳表現。特里謝在講話中表示，歐元區經濟存在嚴重下行風險，而金融市場動蕩對歐洲實體經濟的消極影響可能超過人們的預期；這一講話預示了歐洲經濟前景暗淡，歐元在可以預見的時間內將不會再次加息；鑒于近期疲軟的歐洲經濟數據，部分分析師甚至認為歐洲央行會減息以防止經濟進一步走疲。美元兌歐元的漲勢成為打壓LME基本金屬價格的核心力量，而外盤金屬價格的急跌成為今天滬市銅鋁鋅價格齊跌的直接推動力。

　　近期G8會議使得國際社會在防范全球通脹加劇問題上達成了廣泛共識，各國政府在對抗通脹與防范經濟運行風險之間更多的傾向于對抗通脹，而自7月中旬以來，商品市場多方的態度日益謹慎。本輪通脹周期的一個主要特征是以美元弱勢為基礎的全球輸入性通脹，換言之，美元的長期弱勢是爆發大規模通脹的罪魁禍首。在各國把矛頭一齊指向美元的時候，美元壓力在“無形”中緩解，并借機出現大幅回升。美國總統、美國財長和美聯儲主席在不同的公開場合多次表示支持美元強勢，為美元回升奠定了輿論基礎；近期一系列經濟數據顯示美國經濟在疲弱中有企穩跡象也為美元的回升創造了經濟條件；歐元區以及日本經濟數據在近月加速下滑的態勢也為美元的上升帶來契機；在這樣的情況下，美元自7月中旬最后一次探底后便持續走強，長期下降通道也在不斷回升過程中被突破，明顯呈現強勢運行態勢。與此同時，全球商品受到來自外匯市場的打擊呈現出大幅走低的態勢。進入8月份以來，基金大規模撤離市場幾乎令所有商品都出現了瘋狂的下跌，全球商品綜合指數下跌5.13%，為過去28年來的最大跌幅，市場熊市氣氛開始彌漫。

　　就美元的運行環境而言，去年次級債危機之后，美國經濟沒有步入傳統意義上的衰退為美元觸底回升提供了一定的經濟基礎，而日、歐受次貸影響頹勢加劇，其本幣的弱勢支持了美元的走高，美國第二季度大規模減稅政策的效果開始顯現，經濟在回落中有企穩跡象，無疑也有利于美元在近期回升。美國商務部數據顯示，美國年初推出的退稅政策刺激6月消費支出攀升；6月個人消費月率增加0.6%(5月支出則增加了0.8%)；年率攀升了4.1%；6月除去食品和能源的個人消費支出物價指數，即核心個人消費支出物價指數，月率上升0.3%，年率上升2.3%；5月這兩個數值分別為0.2%和2.2%。由于消費支出構成美國國內生產總值的70%左右，因此該指標的回升顯然表明其經濟開始企穩。最新公布的國內生產總值報告顯示，由于出口活躍且得益于美國政府推出的經濟激勵計劃，二季度經濟小幅增長；退稅政策從4月底開始執行，是6月消費支出增加0.6%(未經調整)的重要動力之一。隨著個人消費的增加，工廠訂單也開始回升，美國制造業指數連續兩月維持在榮枯分水嶺之上。數據顯示，6月份美國工廠訂單月率增長1.7%，明顯高于市場預期的增長0.6%，也高于5月份 0.9%的升幅；同時，美國6月份耐用品訂單月率增長0.8%；扣除飛機的非國防資本品訂單月率增長1.2%，大大優于5 月份的下降0.3%，這部分訂單被視為衡量企業資本支出的標尺；非耐用品訂單月率增長2.5%，也強于5月的增長1.7%。

　　作為美國經濟的主體，非制造業能否進入擴張期是其經濟能否轉強的關鍵所在。在制造業逐漸復蘇后，非制造業數據將對整體經濟的未來作出指引。美國供應管理學會數據顯示，7月份非制造業指數為49.5，優于6月份的48.2，也強于市場所預估的48.7。由于該指數仍然低于50的分水嶺，表明美國7月份非制造業尚處萎縮階段，但該指數反彈速度明顯，表明其經濟整體復蘇雖仍需時日，但對于美國經濟衰退的憂慮已大有緩解。在這樣的情況下，美國政府采取趨緊貨幣政策對抗通脹的可能性逐漸增加，對美元的持續回升較為有利。相對而言，一蹶不振的日歐經濟以及新興市場經濟國家在經濟發展中遇到的困難也為美元相對走強奠定了基礎。因此，美元有機會走出05年以來的下降通道進入拉升階段。

　　美元走強使得資金在商品市場上的獲利能力大為減弱，部分資金從商品市場撤離而進入國債市場成為近期資金的主要流向，我們從美國國債的大幅走高就可以看出端倪。在這類資金取向的影響之下，全球商品的大幅走低即是情理之中了。金屬市場作為宏觀經濟的主要晴雨表，也難以避免的受到打擊而呈現整體回落的運行態勢；就其運行而言，這種持續下跌的格局將不會發生改變。