昨日國內外工業品商品期貨大盤再度大跌。其中，內外盤黃金表現技術上向下破位的走勢：倫金跌至822―――擊破2008年5月2日三個多月來的846低點；滬金主力合約812合約昨日跌至191.49收盤―――有效地跌破了滬黃金期貨自2008年1月9日上市以來AU0812合約193.5的7個月的低點。

　　在8月5日的《晨報》里，筆者提出了做空黃金和少量做空基本金屬的建議―――長期以來，筆者一直保持商品牛市的思路，之所以發生思路的改變是因為：

　　(1)、對全球經濟格局整體下滑的認可：近期美國經濟系列數據誰有好轉的跡象，這只是其“不斷下滑中的反彈”，而繼亞洲之后，歐洲也出現了“通膨壓力不斷增加而經濟逐步下滑”的態勢；中國7月官方的PMI數值為48.4―――自2005年1月以來首次降至50的下方，7月PPI數值上漲幅度驚人―――這可能使得傳說中的“銀根松動”變為虛幻―――近二日A股市場的暴跌正說明了這一點。因此，市場心態抹去人們對全球經濟的憂慮。

　　(2)、原油節節下滑不見反彈：原油自147美元下跌以來，多次在關鍵的位置得不到支撐―――這徹底地打擊了商品做多的信心。

　　(3)、市場系統性風險釋放：大家看到，大型基金正從商品期貨中不斷退出―――原油期貨在短時間多頭減持頭寸的速率是驚人的；我們知道，一旦大型基金從一個市場上退出，重新再進入需要時間。國內的商品，從農產品開始到現在的基本金屬，滿盤皆墨，市場系統風險動搖了做多的根基。

　　(4)、堅定不移地看美元大幅度的反彈：美元因素的確不是商品大盤走向的決定性因素，但在一定周期內卻是商品大盤走勢的“特殊矛盾”因素―――它會起到打破平衡的作用。筆者以為，近期全球其它區域經濟的“衰頹”會使得“美元資產”重新得到追棒，因此筆者以為，美元振蕩向上的行情停不下來；反之黃金將步入下跌通道。(見美元指數和黃金周線圖)

　　(5)、市場預期在奧運之后，國內銅的消費會有所起色。筆者也贊同這種可能，但至少目前，包括銅、鋁和鋅的基本金屬，行情以看空為主。

　　建議：滬黃金空單持有，滬銅、滬鋁和滬鋅少量空單持有，燃料油和PTA觀望，滬膠809合約短線做空。農產品：大豆、豆粕、小麥、玉米、豆油、白糖和棉花觀望。(儲平)

　　◆ 交易策略

　　黃金：空單持有；

　　銅：少量空單持有；

　　鋁：少量空單持有；

　　鋅：少量空單持有；

　　燃料油：觀望；

　　橡膠：809合約短線做空；

　　白糖：觀望；

　　小麥：觀望；

　　棉花：觀望；

　　鄭甲酸：觀望；

　　大豆：觀望；

　　豆粕：觀望；

　　玉米：觀望；

　　豆油：觀望；