2008年中國(guó)黃金市場(chǎng)由于黃金期貨品種的上市，經(jīng)歷了新一輪大發(fā)展，在證券市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)大幅回落、國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)推升企業(yè)需求的情況下，市場(chǎng)資金開(kāi)始追逐風(fēng)險(xiǎn)套利套保資產(chǎn)，大批資金涌入黃金市場(chǎng)，這直接導(dǎo)致國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易量激增，根據(jù)虹吸理論對(duì)上半年交易量計(jì)算，08年國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易量有望強(qiáng)勁增長(zhǎng)50%。

　　同時(shí)，伴隨期貨市場(chǎng)交易量激增，交易所開(kāi)始緊鑼密鼓醞釀多種期貨合約，1月9日上海期貨交易所第一批0806至0812共七個(gè)黃金期貨合約，正式上市交易，標(biāo)志著期貨行業(yè)參與金融行業(yè)業(yè)務(wù)的開(kāi)始，而且下半年仍有新的期貨品種推出，股指期貨、利率期貨、鋼鐵期貨以及焦炭期貨均在緊密研發(fā)中，期貨市場(chǎng)大規(guī)模擴(kuò)容一觸即發(fā)。面對(duì)期貨市場(chǎng)如此廣闊的發(fā)展空間，黃金期貨交易量的提升同時(shí)也將提升黃金的交易規(guī)模。上海黃金交易所在期貨交易所推出黃金期貨品種情況下，黃金現(xiàn)貨價(jià)格依然增長(zhǎng)強(qiáng)勁，上半年累計(jì)成交572噸，同比增加33%.

　　在黃金投資火熱的背后，是大部分新入市投資者盲目的熱情，由于對(duì)黃金投資缺乏了解，很多投資者入市即被套，而且很多黃金交易品種具備保證金放大效應(yīng)，和在股市投資相比，投資者炒作保證金放大品種進(jìn)行投資，往往需要面對(duì)高額風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以使投資者在股市中一年時(shí)間遭受的損失在一天內(nèi)就提現(xiàn)出來(lái)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)主要分為實(shí)物黃金市場(chǎng)、紙黃金市場(chǎng)、黃金現(xiàn)貨、黃金期貨市場(chǎng)，其中國(guó)際黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)由于存在高度放大機(jī)制，如果投資者選擇具備高度放大的保證金交易商，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一天內(nèi)就會(huì)血本無(wú)歸的情況，當(dāng)然，這是極端的情況，黃金市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)最小的是實(shí)物黃金，例如黃金紀(jì)念金銀幣、實(shí)物金條、金磚，實(shí)物黃金投資在中東部地區(qū)大中城市比較流行。除了風(fēng)險(xiǎn)收益不同，交易方向、交易渠道都是這些黃金投資品種的區(qū)別，面對(duì)諸多投資渠道，怎樣選擇就成為投資者需要面臨的問(wèn)題，根據(jù)虹吸理論，投資者一定要對(duì)投資方向進(jìn)行全面的了解，選擇自己熟悉的品種進(jìn)行投資。在熟悉黃金產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，本文將介紹虹吸在黃金投資中的應(yīng)用。

　　黃金投資分析和眾多商品價(jià)格走勢(shì)分析相同，主要分為基本面分析和技術(shù)分析，黃金的基本面分析主要側(cè)重對(duì)政治經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行分析，突發(fā)事件也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生中期影響，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論由于在近年來(lái)過(guò)度注重現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向的前瞻性嚴(yán)重缺乏，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊能力顯然不足，相對(duì)而言，虹吸理論顯然具備明顯的前瞻性?xún)?yōu)勢(shì)，近期根據(jù)虹吸理論做出的國(guó)際經(jīng)濟(jì)建議，受到全球主要經(jīng)濟(jì)體的采納，并引發(fā)了國(guó)際媒體轟動(dòng)，顯然，能夠戰(zhàn)勝50多個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域反對(duì)派，虹吸理論的優(yōu)勢(shì)還是非常明顯的。

　　傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論在近10年來(lái)，這種前瞻性不足開(kāi)始大量顯現(xiàn)，全球自97年亞洲金融危機(jī)開(kāi)始，熱錢(qián)在洲際間大規(guī)模流動(dòng)造成了嚴(yán)重危害，2007年開(kāi)始的美國(guó)房地產(chǎn)次級(jí)債危機(jī)，再次顯現(xiàn)出傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論的缺陷，即只顧現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，無(wú)法應(yīng)對(duì)潛伏的危機(jī)，在經(jīng)濟(jì)政策制定方面都無(wú)暇自顧，更談不到對(duì)前瞻性的把握，很顯然，前瞻性不足是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展的障礙，如果用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行黃金投資的宏觀分析，顯然不能保證黃金投資的有效性。

　　虹吸理論在實(shí)際應(yīng)用中的優(yōu)勢(shì)，還可以通過(guò)一些成功研究顯現(xiàn)出來(lái)，比如美聯(lián)儲(chǔ)08年一季度采取的應(yīng)急性加息，這對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的傷害非常顯著，但在此2個(gè)月前，根據(jù)虹吸理論于2007年撰寫(xiě)的一篇《黃金市場(chǎng)回顧與展望》中就有對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的要求，這顯然是虹吸理論對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)派的優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)的根源就在于虹吸理論對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的前瞻性，

　　虹吸理論構(gòu)思源自虹吸現(xiàn)象，即物理課學(xué)過(guò)的連通器原理，如圖A、B所示，虹吸現(xiàn)象，是利用液態(tài)分子間引力與位差能量實(shí)現(xiàn)的物理現(xiàn)象，虹吸理論以虹吸現(xiàn)象圖形為例，形象的描述未來(lái)資金終值和現(xiàn)值之間的資金流動(dòng)方式，如上圖A、B中，兩個(gè)圖形資金流均是向下流動(dòng)，都在向橫盤(pán)區(qū)域注入資金，所以左側(cè)的價(jià)格走勢(shì)是向上，右側(cè)價(jià)格走勢(shì)向下。在圖A中，因?yàn)橛覀?cè)向左側(cè)低谷(虛線處)注入資金，左側(cè)的虛線價(jià)位會(huì)升高，但左側(cè)因?yàn)橐呀?jīng)成為歷史，價(jià)格不會(huì)變動(dòng)，體現(xiàn)在圖C中，就是價(jià)格在橫盤(pán)后持續(xù)走高；或者把左側(cè)想象成劃船，右側(cè)是沖浪，因?yàn)樯唐穬r(jià)格是向右側(cè)走的，隨著資金流的不斷向左側(cè)貼息，價(jià)格就抬高，相反的，在圖B和D中，由于虹吸資金流的持續(xù)流出，價(jià)格下跌就形成了有價(jià)物價(jià)格的下跌。其中，圖A和C表示的圖形我們成為正向虹吸圖形，B和D代表的圖形成為反向虹吸理論圖形，這種正向虹吸圖形和反向虹吸圖形分別可以簡(jiǎn)單代表兩種相反的投機(jī)機(jī)會(huì)，在正常情況下，商品的這種虹吸資金流從遠(yuǎn)期看會(huì)表現(xiàn)出緩慢的上升走勢(shì)，但在中短期，走勢(shì)經(jīng)常受到供求關(guān)系影響，特別在保證金交易的品種中，即使是價(jià)格操縱的市場(chǎng)中，供求關(guān)系也是影響商品價(jià)格的主要因素，這種以供求關(guān)系為主導(dǎo)的市場(chǎng)中，虹吸終值并不是一成不變的，在外在影響因素發(fā)生變化時(shí)，商品終值也會(huì)相應(yīng)變化，有時(shí)甚至?xí)�改變到和預(yù)期截然相反的方向，這就需要我們經(jīng)常對(duì)相關(guān)影響因素進(jìn)行跟蹤和研究，這種研究并不象蝴蝶理論分析的微小變動(dòng)因素，虹吸理論認(rèn)為只要連續(xù)跟蹤超過(guò)一定權(quán)重，比如10%影響權(quán)重的因素，并持續(xù)研究，及時(shí)將超過(guò)10%影響因素事件納入調(diào)查范圍，既可完成對(duì)商品價(jià)格分析的全面性探索。

　　但有時(shí)基本面分析會(huì)失效，虹吸理論注重以基本面分析為主，輔之以技術(shù)分析方法相結(jié)合的投資分析方法以追求投資的高效性，比如基本面分析有時(shí)很難做到盡善盡美，很多需要基本面分析研究的資料無(wú)法取得，這就需要技術(shù)分析解決，技術(shù)分析是得出實(shí)際投資者的投資狀況的有效途經(jīng)，比如價(jià)格操縱，虹吸理論認(rèn)為基本面分析在價(jià)格操縱中是有效的，但也有缺陷，比如利用內(nèi)幕消息進(jìn)行價(jià)格操縱獲利，因?yàn)閼?yīng)對(duì)內(nèi)幕消息是以詳盡調(diào)查為基礎(chǔ)，脫離了詳盡調(diào)查，這種理論就是無(wú)效的，技術(shù)分析就能解決這一點(diǎn)，通過(guò)價(jià)格持倉(cāng)量的異常波動(dòng)等一系列技術(shù)分析方法都可以得到明確的對(duì)沖資金活動(dòng)的信號(hào)，虹吸理論對(duì)與短期波動(dòng)的解釋為：各種影響短期價(jià)格走勢(shì)的因素，結(jié)合起來(lái)形成一個(gè)短期終值，在外界因素不變的情況下，就形成了短期商品價(jià)格的漲跌，時(shí)間長(zhǎng)短不是最重要的，重要的是對(duì)影響因素的充分研究，如果終值是固定的，時(shí)間縮短，表現(xiàn)在價(jià)格走勢(shì)上就是暴漲暴跌。

　　具體到黃金市場(chǎng)中，在正常情況下，黃金具有昂貴,容易分割,便于收藏和流通等屬性,便于執(zhí)行貨幣的職能，和現(xiàn)在普遍流通的紙質(zhì)貨幣不同，黃金屬于世界貨幣，這就造成根據(jù)虹吸理論對(duì)黃金價(jià)格分析具有較高的準(zhǔn)確性，黃金投資分析需要的資料是全世界政府研究都需要的資料，當(dāng)然也有對(duì)價(jià)格操縱以及內(nèi)幕消息，這就需要技術(shù)面和基本面相結(jié)合，虹吸理論認(rèn)為技術(shù)面分析可以解決基本面對(duì)于利用內(nèi)幕消息進(jìn)行盈利群體，導(dǎo)致的基本面分析失效的局面，比如一個(gè)國(guó)家利用制造緊張關(guān)系影響商品價(jià)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資盈利，這在金融信息化高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代社會(huì)是完全可能的，國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化已經(jīng)形成了可以容納國(guó)家財(cái)富的規(guī)模市場(chǎng)，如果利用內(nèi)幕消息套利，在基本面有時(shí)非常難以判斷，技術(shù)面就解決了這種不足，技術(shù)分析不是萬(wàn)能的，但沒(méi)有技術(shù)分析的獨(dú)立基本面分析顯然無(wú)法規(guī)避許多未知事件。例如，一個(gè)軍事?tīng)?zhēng)端地區(qū)決定進(jìn)行和談，如果這對(duì)國(guó)際社會(huì)穩(wěn)定起到重要作用，同時(shí)國(guó)際黃金市場(chǎng)足夠容納這個(gè)國(guó)家的大筆對(duì)沖資金，該地區(qū)國(guó)家完全有可能利用黃金市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)放大交易牟利，如果單從基本面分析，很難把握該事件的進(jìn)展情況，但如果從技術(shù)面分析，則可以從相關(guān)市場(chǎng)數(shù)據(jù)得出正確的判斷。

　　在實(shí)際運(yùn)用中，虹吸理論對(duì)各種實(shí)際投資品種投資有不同的認(rèn)識(shí)，對(duì)紙黃金和實(shí)物黃金投資的理解為，長(zhǎng)期持有將獲得可靠的收益，由于黃金儲(chǔ)量有限，而不斷的加工使用和新需求增加，則會(huì)使包括黃金礦產(chǎn)儲(chǔ)備在內(nèi)的實(shí)際需求缺口增加，同時(shí)，有限的資源消耗會(huì)帶動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)。

　　虹吸理論對(duì)黃金保證金交易有三個(gè)方面的理解：第一、風(fēng)險(xiǎn)投資。第二、黃金產(chǎn)品套利。第三、黃金產(chǎn)品套期保值。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)放大的杠桿效應(yīng)，完全接納了套利套期者規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲得風(fēng)險(xiǎn)收益補(bǔ)償，在經(jīng)歷了嚴(yán)格全面的虹吸理論關(guān)注的綜合因素分析后，投資者完全有機(jī)會(huì)從中獲利，這和傳統(tǒng)理論有一定出入，傳統(tǒng)理論認(rèn)為投機(jī)市場(chǎng)沒(méi)有盈利價(jià)值，實(shí)際上真正的投機(jī)價(jià)值源自科學(xué)的探索，虧損的投機(jī)者等于向經(jīng)過(guò)科學(xué)探索的投機(jī)者交納學(xué)費(fèi)，得到經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)同時(shí)也為科學(xué)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　套利一般指期貨市場(chǎng)上的參與者，利用不同月份、市場(chǎng)、商品之間的價(jià)差，同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出兩張相近的期貨合約，或者是在現(xiàn)貨合約和期貨合約之間進(jìn)行操作，以期從中獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的交易行為。它可以看作是期貨套保和投機(jī)的中間方式，這種風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展了期貨交易的內(nèi)容，使期貨投機(jī)從期貨合約絕對(duì)價(jià)格的水平變化轉(zhuǎn)向相對(duì)價(jià)格的水平變化，拓展了盈利的渠道。

　　套利交易者的風(fēng)險(xiǎn)程度處于套保和風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)之間，探索者通過(guò)信息的不對(duì)稱(chēng)性和科學(xué)縝密的分析發(fā)現(xiàn)套利空間。實(shí)際運(yùn)作時(shí)應(yīng)主意國(guó)家黃金財(cái)政政策限制了某些類(lèi)型套利獲利空間，以在上海期貨交易所套利為例，投資者在2008年1月9日上海黃金期貨0806合約上市首日，利用和上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨價(jià)格22元/克的價(jià)差進(jìn)行套利，除去財(cái)政扣減1.665元/克、開(kāi)倉(cāng)凍結(jié)資金利損2%、各項(xiàng)傭金手續(xù)費(fèi)1.2元/克,如黃金期貨上市首日套利為例，九五金和黃金期貨0806品種在上海進(jìn)行期現(xiàn)套利時(shí)，只有當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格小于上圖期現(xiàn)套利示意圖金色區(qū)域時(shí)，套利者才有機(jī)會(huì)獲利，例如投資者確定未來(lái)期貨價(jià)格到期時(shí)，實(shí)際價(jià)格波動(dòng)范圍在一定區(qū)間內(nèi)，同時(shí)該區(qū)間波動(dòng)幅度不會(huì)超出圖中金色范圍，則投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大幅減小，虹吸理論認(rèn)為投資者應(yīng)盡量選取能創(chuàng)造較大范圍金色區(qū)間，并且套利目標(biāo)波動(dòng)距離遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)邊界的套利組合進(jìn)行套利，很多時(shí)候套利交易在有些國(guó)家黃金交易制度等因素影響下，并不能獲得傳說(shuō)中無(wú)限的利潤(rùn)空間，這決非危然聳聽(tīng)，套利交易的結(jié)果等于是縮小了風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)者的風(fēng)險(xiǎn)收益杠桿比例，在實(shí)際套利過(guò)程中，投資者應(yīng)選擇合適的品種進(jìn)行操作。