文華財經（編輯 李伶曉）--由于經濟數據顯示西方發達國家經濟疲軟，以及7月份開始進入傳統的銅消費淡季，LME銅價自記錄高點8900美元、上海期銅自反彈高點65000元附近轉入下跌，本周分別觸及8000美元和62000元一線。

　　雖然美國的次貸危機仍對世界經濟構成沖擊，但比原先預想的情況要好。此外，美國的刺激經濟增長計劃在一定程度上推動了消費，至少暫時抵消了消費萎縮的壓力。預計下半年美國經濟增長應該會出現小幅度反彈，這將有助于全球經濟的成長。

　　中國6月份CPI同比上漲7.1%左右，低于5月7.7%和4月的8.5%，連續二個月回落。這意味著近期央行加息壓力進一步減緩。上半年我國GDP同比增長10.4％，我們預期2008年全年GDP將保持在10％以上，盡管增速有所放緩但仍然是較為平穩的增長。因此，我們認為今年中國銅的消費增長仍將較為平穩。

　　今年1-5月份，中國精煉銅、銅合金和陽極銅的進口總量為67.86萬噸，同比減少了27.7萬噸，下降了29%。中國1-6月份精煉銅產量同比增長19%至181.5萬噸，彌補了進口量減少的缺口，國內市場供應略顯充裕。

　　受銅精礦、廢銅價格處于高位，今年4月份起中國進口量連續兩個月減少，及部分銅冶煉企業設備檢修的影響，7－8月份中國的精煉銅產量可能出現下降，而中國銅需求存在一定剛性。因此銅供應還將需要進口來補充，伴隨著在7－8月份的消費淡季中消耗了部分庫存之后，中國增加精煉銅的進口量以滿足消費需求或將成為必然，這或將是導致國際銅價在8月份之后上漲的誘因。隨著滬倫銅價比值的上升，將有益于將來中國精煉銅的進口。

　　綜上我們認為，銅價淡季振蕩回調只是尋求底部區間，繼續下跌的空間比較有限。LME期銅在7800－8000美元/上海期銅在61000－62000元區間為強支撐區域，我們預計目前至8月中下旬將在該區間完成筑底，在9月份旺季來臨時料將出現上漲走勢。

　　中糧期貨工業品部 黃成康