6月6日金屬解盤

　　昨日金融市場最大意外是歐央行特里謝稱通脹壓力巨大，暗示最快可能于下月加息。受此影響，美元兌歐元大跌。原油暴漲，并帶動商品大漲。倫敦金屬昨日在疲軟的氣氛中下跌，但尾盤被原油大漲帶動而回升。筆者認為，美國和歐洲央行都在通脹壓力之下轉向通貨收縮政策，其實質是流動性的收縮，利率的提高將減少資金流入商品，對商品整體是金融利空的。短時間美元匯率波動造成的商品價格波動并不改變通貨收縮的利空實質。

　　倫銅昨日收于7810美元，持倉減少到24萬手以下，但今日早盤高開于7880美元，跟隨昨晚原油的大漲。由于庫存絕對量仍低，現貨升水維持在130美元以上。筆者對銅市轉向季節性消費疲軟以及貨幣收縮政策帶來的整體偏空判斷不變。技術上看，期價壓力在8千美元，背靠拋空的思路不變。滬銅今日受倫敦上漲影響價格波動較昨日略積極，基本維持在60500的波動，由于現貨供應緊張，報價連續幾日小幅走高，空頭持倉信心不足，加上端午節前的長周末，銅市大舉減倉，全天減倉近萬手。上海交易所公布的庫存顯示本周庫存下降了5700噸，在上海庫存本來很低的情況下庫存大減，相信下擊將體現對銅價的提振作用，比價可能會回升。總的來說，本周兩市庫存表現為凈減少，因此對銅價產生支撐作用，期價在庫存支撐下仍有能力維持目前的盤整狀態，但中線技術弱勢沒有改變。操作上中空堅持，反彈拋空。

　　倫鋅昨日溫和下跌，持倉增加到近期高點，說明市場分歧很大，期價保持弱勢震蕩。筆者對于鋅價在供應過剩積累的壓力下保持下跌趨勢的判斷不變。技術上看期價壓力在2千美元，空頭繼續。滬鋅目前受到現貨支撐，但由于比價過高，后期將轉為更大的現貨壓力。今日期價仍然保持在16600-16900的波動，由于現貨升水，期價在此等待沒有明確方向。市場上流傳關于電力漲價的說法，但實際上由于鋅耗電量較鋁少得多，對成本的影響實際很小，不足以作為炒作依據。技術上看，期價維持橫盤，K線反復高開走陰，顯示上檔壓力明顯，技術上仍為偏弱。由于在此多空堆積了大量持倉，一旦暴跌之前的高成本因素消化，可能出現較大跌幅。操作上，空頭堅持，技術壓力在17000缺口一線，靠背靠拋空。

　　(倍特分析師：鄧宏)