國際炒家在4月份第三周的周三完成逼倉后，本來國際銅價就可以下跌了，但是這里面不知道出了什么差錯，在4月逼倉后，國際銅開始裝瘋了。4月16日是4月份的第三周的周三，而4月17日，倫敦銅沖出了歷史性的高點8889.5，而此前的高點是8821，但是4月17日這天，倫敦銅并沒有守住漲幅，而是以8600報收，比前一個交易日下跌80美元。此后倫敦銅繼續在8600上下震蕩。

　　中國人開始過五一的時候，倫敦銅再次表演高臺跳水，5月1日當天，倫敦銅曾一度下跌至8102，當天以8190報收，下跌了390美元，5月2日銅價反彈至8400。5月3日和5月4日是周末，5月5日，英國休市過銀行節，而美國銅在晚間繼續裝瘋，紐約銅曾一度上漲10%， 主力合約7月銅最高漲至426美分/磅，貓總計算了一下，這個價格大致相當于倫敦銅9200美元左右，但是紐約銅業同樣沒有守住巨大的漲幅，收盤的時候大約相當于倫敦銅8550附近。

　　在倫敦銅4月逼倉結束后，國際上炒作的題材是智利銅礦的罷工，而本周一晚間，就在紐約銅裝瘋后，智利的罷工終于結束了。現在國際炒家還沒有找到新的題材繼續裝瘋。從倫敦的持倉情況來看，倫敦銅的持倉從285000手左右下降至255000手左右，持倉下降了約3萬手左右。

　　4月逼倉后，似乎國際炒家繼續維持銅的高價，他們要搞5月逼倉嗎？從持倉大幅減少3萬手的情況來看，似乎不太可能。而這次倫敦銅價格從去年12月上漲期間，倫敦銅的庫存從22萬噸減至現在的不足11萬噸左右，大部分倉單是從歐美的交割倉庫流出的，而這期間歐美經濟出現大幅滑坡，本來國際炒家的如意算盤是，拉高銅價最后讓中國人在高位買單，但是他們沒有想到，中國人非但沒有去高位買單，反倒開始往倫敦的交割庫拉銅交割。

　　在倫敦銅逼倉和裝瘋的時候，滬銅完全是一幅裝傻的樣子。3、4月期間，本來是國內銅的消費旺季，特別是今年年初，中國南方的雪災，讓人們以為中國要大規模用銅在進行南方電網的改造，但是顯然在消費旺季，國內銅消費不旺，而去年年底和今年年初，江銅和云銅分別進行了停工檢修，春季后顯然國內銅的生產得到了全面的恢復，供應量大幅增加，由于國際炒家大幅抬高的銅價，國內銅礦和冶煉商正好高價售銅。

　　據說現在在上海的保稅區里面橫躺著10萬噸銅，加上交易所的 5萬噸左右，上海銅的供應非常充足，于是乎，不管倫敦銅如何逼倉和裝瘋，滬銅的價格始終也上不去，國內外比價繼續拉大。許多套利者趕來進行反套，即買滬銅拋倫銅，但是國內的多頭似乎力量太小，即便是有套利者的幫忙，滬銅依然疲軟。

　　投資者關心下一步走勢如何？應該說，伴隨著夏季的來臨，銅的需求將進入全年的淡季，外國人在夏季一般都去度假了，所以國際炒家如果想繼續拉高銅，則要手持逼倉得來的銅度過整個夏季，而且在淡季里面，要維持銅的高價，則可能還要接更多的銅。

　　貓總估計，倫敦銅的炒家，正在轉身，最近的裝瘋是拉高出貨，而滬銅的裝傻反映了基本面，現在的基本面是全球經濟放緩，導致銅的需求量開始降低，中國庫存的增加和消費不旺，則是最好的反映。而歐美銅庫存的下降，則完全是人為操縱的結果，這是顯而易見的。現在我們要緊緊咬住倫敦銅的多頭炒家，決不能讓他們輕松轉身逃跑。

　　隋東明 北京中期金融街營業部總經理