□ 南華期貨 王永鋒

　　上周A股市場可謂是皆大歡喜。從政策層面而言，證監會出臺了《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》規范了解除限售存量股份的轉讓。隨后，經國務院批準，財政部、國家稅務總局決定從2008年4月24日起，調整證券(股票)交易印花稅稅率，由現行的3‰調整為1‰。政策層面的這些舉措終于給跌跌不休的股市帶來了一絲暖氣和人氣。從股民角度而言，4月底的股市也終于可以讓他們喘口氣。但上周的A股市場也并不是一帆風順。周一證監會出臺《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》后，大盤高開低走，隨后于周二再創新低3122.39；周三，大盤在權重藍籌品種的集體走強下繼續放量上升；周四，在印花稅下調消息明朗后開始暴量加速大漲，成交量也創出近期的新高。個股普漲，漲停的個股也較多；周五，盤面有所反彈，但總體還是處于上升趨勢當中。結合周K線和各板塊走勢來看，周K線顯示均線依舊處于空頭排列，并持續下移。可惜的是大盤終于放量反彈，突破5日均線的壓制，收于5日均線上方。但后期中長期均線將依然壓制大盤的反彈。板塊走勢顯示前期有所回調的券商、房地產以及銀行等權重板塊開始引領大盤上揚，而鋼鐵、煤炭石油等板塊表現也不錯。

　　股指期貨上周也終于止跌企穩，其中0805合約漲幅達到12.03%，其它三個期指合約分別為5.07%、-3.19%、3.85%。從各期指合約的表現來看，4個期指合約總體表現為近強遠弱。這也說明，就短期而言，市場對目前的反彈格局還是認可的，但就遠期而言，市場認為上漲的格局還是暫時難以確認，甚至對反彈后的格局持有下跌的觀點。日K線顯示，5日均線上揚突破10日均線，中長期均線則繼續壓制期價的反彈。

　　眾所周知，股指期貨采用保證金的交易方式，這種杠桿的交易方式可以起到“以小搏大”的作用。近期期指市場的走勢顯示目前指數期貨市場的波動較前期有所加大，而且跳空次數開始增加，再加上保證金杠桿的放大作用，使得投資者在趨勢把握正確時，可以獲得很大的盈利，但一旦趨勢把握失誤，就很可能大虧。因此，在股指期貨交易當中，最重要的一條就是資金管理，而資金管理當中一條很重要的原則就是一定不能“滿倉”。一般情況下，股指期貨交易時倉位應該控制在20%-30%的水平，也就是交易合約的保證金占投資者保證金賬戶總資金的比例為20%-30%。將倉位控制在20%-30%的水平之下，如果投資者方向判斷正確，而指數期貨短時進行了一次與趨勢相背離的回調，這樣，投資者的保證金賬戶也能有足夠資金追加保證金，從而避過這次回調的風險并可以獲得保證金杠桿帶來的高額收益。如何投資者方向判斷錯誤，也可以減少自己賬戶上的損失，從而為下一次盈利做好實力上的鋪墊。在股指期貨交易中，一定要牢記的一點就是保護好你的本金。因此進行股指期貨交易時一定要“輕倉”，千萬不能“滿倉”。