白糖：

     美國(guó)11號(hào)原糖 12.51 +0.24。整體市場(chǎng)氛圍穩(wěn)定，買方人氣有所恢復(fù)

     基本面：權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)期07/08榨季，全球白糖產(chǎn)量過(guò)剩量降低到750萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告預(yù)期07/08年度，其國(guó)內(nèi)消費(fèi)庫(kù)存比17.3%。同時(shí)預(yù)期08/09年度，巴西中南部甘蔗產(chǎn)量增加5400萬(wàn)噸。

     現(xiàn)貨：現(xiàn)貨： 昆明3370 - 3390 -10；成都3580-3590；南寧3470-3500

     昆糖市場(chǎng)：0805 3362 +10；0807 3440 +16

     數(shù)據(jù)：從云南省糖業(yè)協(xié)會(huì)獲悉，截至3月20日，全省累計(jì)入榨甘蔗1316.81萬(wàn)噸，產(chǎn)糖154.73萬(wàn)噸，平均出糖率11.75%，銷售食糖61.37萬(wàn)噸，產(chǎn)銷率39.66%。產(chǎn)酒精11.13萬(wàn)噸，銷售5.54萬(wàn)噸。據(jù)悉，與去年同期相比，產(chǎn)糖量增加37.77萬(wàn)噸，產(chǎn)糖率低0.16個(gè)百分點(diǎn)

     重要信息： 國(guó)儲(chǔ)25日收儲(chǔ)22.58萬(wàn)噸。成交90100噸，平均價(jià)3732，最高3830，最低3600。符合市場(chǎng)預(yù)期

     進(jìn)一步的信息：有消息稱，廣西白糖估產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍將維持820萬(wàn)噸。由于廣西白糖產(chǎn)量原來(lái)估產(chǎn)偏低，本為950萬(wàn)噸的產(chǎn)量，估產(chǎn)為820萬(wàn)噸。在經(jīng)過(guò)雨雪災(zāi)情后，實(shí)際產(chǎn)量受到損失，估產(chǎn)量則仍為820萬(wàn)噸。從對(duì)后市的判斷看，我們認(rèn)為：如果傳言得到證實(shí)，則目前市場(chǎng)出現(xiàn)的種種極端行情就不難理解了。必須觀察市場(chǎng)對(duì)估產(chǎn)數(shù)據(jù)的反應(yīng)。

     當(dāng)前白糖期價(jià)走勢(shì)的仍將回到微妙的2008年1月中旬階段，市場(chǎng)再次處于對(duì)產(chǎn)量數(shù)據(jù)的恐慌下。各合約繼續(xù)維持橫向運(yùn)行走勢(shì)，多單基準(zhǔn)倉(cāng)位可以維持。

     建議：等待周邊市場(chǎng)的恐慌氛圍消散，多頭不要急于增持。技術(shù)走勢(shì)為圍繞60日均線的橫向整理過(guò)程。我們判斷：價(jià)位調(diào)整目標(biāo)已到，但是行情再起波瀾的時(shí)間未到。

     后期的炒作將轉(zhuǎn)向新甘蔗出苗，這將最終主導(dǎo)本年度，乃至下年度的白糖價(jià)格走勢(shì)。就常識(shí)而言，我們判斷為利多。這個(gè)時(shí)間段應(yīng)為4月上旬。

     （倍特分析師：李攀峰）