目前國內(nèi)的大豆現(xiàn)貨市場仍繼續(xù)維持疲軟運行，雖然黑龍江主產(chǎn)區(qū)的油廠部分恢復了報價，但是市場仍無成交量配合，市場繼續(xù)維持觀望情緒。價格也集中在4000-4800元之間，購銷依舊清淡。而進口大豆也因庫存較為充足影響價格不斷下滑，整體仍繼續(xù)維持有價無市的態(tài)勢。整體來看，我們認為，國內(nèi)的大豆現(xiàn)貨市場仍會繼續(xù)維持弱勢運行，間或跟隨期貨反彈，那么市場的上揚空間也同樣十分有限，主要原因如下：

     一、春耕來臨受資金需求豆農(nóng)拋售意愿增強

     隨著氣溫的回升，目前黑龍江大豆主產(chǎn)區(qū)即將進入春耕準備階段，因此豆農(nóng)的資金需求的緊張將會迫使豆農(nóng)開始拋售手中余糧。而且在買漲不買跌的心理作用下，豆農(nóng)在目前市場趨于下跌的情況下仍會繼續(xù)積極的拋售，這將會進一步的打壓豆價維持疲軟。前期油廠收購的高價大豆已悉數(shù)被套，因此出于風險考慮，目前油廠收購十分的謹慎，市場一改前期的賣方市場進入買方市場，因此豆價短期內(nèi)難有起色。

     二、港口大豆庫存有增無減將抑制大豆價格

     受油粕價格雙雙大幅下跌的影響，部分油廠開工度下降明顯，部分油廠則一直處于停工狀態(tài)。因此港口的進口大豆的需求開始下降，港口的進口豆庫存量則快接近400萬噸的相對歷史高位。根據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份中國累計進口了202萬的大豆，隨著氣溫的進一步回落以及在四月份后國產(chǎn)大豆供應(yīng)全面告急的情況下，預(yù)計大豆的進口數(shù)量仍會繼續(xù)增加，因此后市大豆整體的供應(yīng)不會出現(xiàn)問題，特別是在目前期價大幅調(diào)整的沖擊會打壓豆價繼續(xù)保持弱勢運行為主。

     三、壓榨利潤下降和成本下降打壓大豆走勢

     由于受前期市場暴漲的影響，在國家宏觀調(diào)控的影響下，國內(nèi)的油和粕價格雙雙出現(xiàn)了大幅下跌。目前國內(nèi)的一級豆油價格普遍集中在12500元左右，而豆粕價格則保持在3600-3700元之間。根據(jù)本網(wǎng)的壓榨利潤預(yù)估來看，國進口大豆的壓榨利潤雖然有所縮水，但是仍多數(shù)仍處于盈利水平。在國際期價與國際海運費用持續(xù)下降的情況下，進口大豆的成本理論上也下降到了4600元左右，與目前港口的大豆分銷價格仍有較大差距，成本的下降將會限制豆價重新回落整理，回歸理性。

     四、南美新豆上市影響短期內(nèi)國際價格趨弱

     目前南美阿根廷與巴西的新豆已開始收割，根據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，巴西的新季大豆收獲已完成46%，高于五年平均進度35%。其新季大豆的預(yù)售比例也達到了62%，高于五年平均進度的53%，而且目前南美大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣整體良好，這有利于大豆的生長與收獲。由于南美大豆價格較美豆相對便宜，因此南美新豆的集中上市將會沖擊國際大豆市場價格，因此短期內(nèi)市場難以出現(xiàn)大幅上揚的可能。

     綜上所述我們認為，由于受春耕即將來臨，因此東北主產(chǎn)區(qū)的豆農(nóng)受資金緊張的影響，將會集中拋售手中剩余陳糧，特別是在目前國內(nèi)糧油價格全面回落的影響下，將會更加積極的拋售，這會進一步的沖擊國內(nèi)目前幾無交投的大豆交易市場。同時國際期價的下跌以及海運費用的小幅回落令成本下降的影響下，國內(nèi)大豆市場預(yù)計仍會繼續(xù)維持弱勢運行為主。