2008年3月26日 星期三 豆類早報 投資研究部 袁健斌

     [廣發看市]

     國內市場：受外盤強勁反彈提振，周二大連豆類市場大幅收高，期價全天寬幅震蕩。大豆主力0809合約最高4950、最低4825、收盤4938，較前日上漲153元/噸；0901合約收4257，上漲135元/噸。豆粕0809合約收3290，上漲89元/噸；豆油0809合約收10970，上漲50元/噸。

     隨著美農業部月底種植意向報告的臨近，美豆市場在暴跌之后本周初順勢出現技術性修正反彈。近兩天國內現貨價格有所走強，特別是豆油現貨，這對期市應該起到了一些支撐影響。

     周一大連豆類市場繼續演繹超跌反彈行情，外盤的大幅走高令市場看漲人氣進一步增強，但由于對這種反彈的持續性仍心存疑慮，所以短線資金行為較為明顯。日內大豆、豆油成交均放量，豆粕成交則繼續萎縮。從分時走勢看，大豆、豆油早期都曾有明顯增倉過程，但中盤過后開始逐步減倉，豆粕則是全天穩步減倉。盤后交易所公布的持倉數據顯示，大豆主多席位日內增倉較為積極，豆粕表現為多頭換手、空頭減倉，豆油主力席位持倉變化不大，多頭人氣占據一定上風。

     國際市場：受通脹買盤及利多需求前景支撐，周二CBOT大豆期貨市場繼續大幅反彈，期價絕大部分時間鎖定于50美分漲停板水平。5月大豆開收盤1307美分，上漲50美分；5月豆粕收盤350.3美元/短噸，上漲20美元；5月豆油收盤57.77美分/磅，上漲2美分。

     分析師表示，美元疲軟及黃金期價飆升吸引市場投機做多，阿根廷農民罷工事件對買家心理亦起支撐，因有傳聞稱國際進口商的需求可能由南美產地轉向美國，這令市場多頭掌控了大豆期價走向。當日上漲還與新投機資金流回商品市場有關，出于周邊金融市場表現穩健以及通脹擔憂的考慮，農產品市場吸引力增加。

     操作建議：連續兩個跌停后又緊跟著兩個漲停，美豆市場可謂是"跌得慘烈、漲得壯觀"，這種極端表現也說明了當前市場的非理性狀態。此次上漲我們仍看作為是技術上的短期修正行為，市場中長期下跌趨勢并未改變，美豆反彈的目標位將可能是在先前下跌幅度的0.382回檔位1350附近。目前大豆市場利空、利多焦點轉換頻繁、期價劇烈振蕩，所以投資者在操作上也要格外謹慎，建議獲利多單今天逢高減磅，在大豆0901合約可少量空單介入。

     [重要提示]

     l CBOT將自3月27日(周四)收盤后大幅上調大豆、豆油以及玉米期貨交易保證金。

     l 按美豆最新收盤價估算，4月份進口美豆到港完稅成本約為4979元/噸，5月份巴西大豆約4818元/噸、5月份阿根廷大豆約4704元/噸。

     [現貨情況]

     l 3月25日，國內多數地區大豆現貨價格保持穩定，而豆粕及豆油現貨價格則明顯上揚。以下各地區現貨報價(元/噸)：

     大豆 哈爾濱 天津 大連 青島 張家港 黃埔

     3月25日 4860 5450 5450 5450 5400 5450

     較前日變化 0 0 0 0 0 0

     豆粕 哈爾濱 天津 大連 日照 張家港 黃埔

     3月25日 3750 3650 3700 3700 3780 3650

     較前日變化 50 0 50 100 60 50

     豆油 哈爾濱 天津 大連 青島 張家港 黃埔

     3月25日 13000 12400 12800 12400 12500 12000

     較前日變化 0 200 300 300 200 500