文華財經(jīng)（編輯 紀(jì)方）--LME金屬市場在復(fù)活節(jié)后出現(xiàn)了高開高走，滬銅的走勢則不溫不火，午后在鋁價和黃金價格上漲的拉動下有所上揚，但表現(xiàn)仍差強(qiáng)人意，主力合約終盤收報64630元，較昨收盤價漲670元，成交量有所萎縮，持倉量則變化不大。

　　我們認(rèn)為，目前的市場價格基本上能夠反應(yīng)現(xiàn)階段銅市場基本面的價值。目前，LME銅現(xiàn)貨升水124美元，注銷倉單再次回升至3萬噸左右，庫存進(jìn)一步繼續(xù)減少當(dāng)屬必然趨勢。國內(nèi)方面，3-5月仍是中國金屬的消費季節(jié)，買盤不可能停歇，前期國內(nèi)現(xiàn)貨充裕，比值關(guān)系導(dǎo)致進(jìn)口大幅虧損，自2月開始進(jìn)口量環(huán)比開始出現(xiàn)減少，這是促使LME銅失去進(jìn)一步上漲動能的主要原因。隨著進(jìn)口銅被逐漸消化，預(yù)計未來進(jìn)口仍有增加的可能，那么市場在4-5月仍有走高的動能。我們注意到，去年的現(xiàn)貨月度均價大致在64000-65000元附近，以該價格為參考，任何偏離該價位過遠(yuǎn)的銅價必然會向該價格修正靠攏。預(yù)計，3月-5月，銅價以64500為中軸，波動范圍在上下6000元的幅度。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交價小漲100元，看漲不看跌的心態(tài)使今天市場成交稍好。從外圍環(huán)境看，美國股市有所企穩(wěn)，那么原油價格的走勢將為銅價未來價格運行提供指引。可以這么認(rèn)為，什么時候原油價格止跌企穩(wěn)反彈則正是銅市場多單入場的時機(jī)。

　　操作上，我們暫采取保守的日內(nèi)短線交易策略。

　　江南期貨：蔣東林