近期，國內(nèi)外豆類期貨市場出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下、連續(xù)暴跌的行情，期價相繼跌破多條均線的支撐，完全吞沒了1月25日至3月3日以來的漲幅。截至春分日，CBOT的5月大豆合約跌至1月23日的低點1207美分/蒲式耳。有意思的是，3月21日為耶穌受難日，而此前的幾個交易日都是多頭的受難日。

     此輪行情大跌的主要原因是近期國際上的投資銀行因流動性風(fēng)險而在CBOT農(nóng)產(chǎn)品上瘋狂了結(jié)多頭頭寸，包括凱雷公司、貝爾斯登以及市場傳聞也可能面臨同樣處境的雷曼兄弟公司大肆平倉使得盤面盡顯弱勢格局。為了降低持倉風(fēng)險，期貨市場的投資者多數(shù)采取了投機(jī)拋售的策略，此前做空美元同時做多大豆的交易商也開始進(jìn)行反向操作，推高美元指數(shù)的同時壓制大豆。此外，美國經(jīng)濟(jì)前景不明、銀行信貸緊縮對市場心理造成的影響頗深，基本面因素支撐作用被削弱。另外南美新豆上市后美豆出口面臨著很強(qiáng)的競爭壓力，這些利空因素加速了CBOT豆類市場下跌步伐。

     大連豆類市場受美盤拖累而同步出現(xiàn)下挫，其中以豆油跌幅最大。因為國內(nèi)豆類市場沒有話語權(quán)，不可避免地成為CBOT豆類的影子市場。而從國內(nèi)豆類的持倉結(jié)構(gòu)上看，空頭是以現(xiàn)貨商為主，而多頭是以投機(jī)客為主，所以前期盡管期價飛漲，主力空頭也不會砍倉。從大商所的持倉排名表中可以看出，豆油在漲40%多的情況下，空頭主力仍然巋然不動。這樣在外盤下跌的帶動下，行情一出現(xiàn)調(diào)整，多頭便會急切出場，市場就出現(xiàn)了回落格局。投機(jī)多頭不計成本的平倉出逃，導(dǎo)致期價幾度出現(xiàn)跌停板。

     國家統(tǒng)計局農(nóng)調(diào)隊最新調(diào)查結(jié)果顯示，2008年主產(chǎn)區(qū)的大豆播種面積可能大幅提高，而玉米播種面積可能下滑。預(yù)計2008年黑龍江玉米播種面積5256萬畝，與去年同期相比下降13.3%；大豆播種面積為7029萬畝，同比增長19.3%。吉林地區(qū)玉米播種面積預(yù)計為4289.55萬畝，比上年增長0.2%；大豆播種面積為781.52萬畝，比上年增長17.12%。這些信息也成為基本面上的一個利空因素。

     2月1日起，大連豆類市場用了18個交易日完成了牛市中加速上揚，而之后僅用了13個交易日就回吐了100%的漲幅�；芈涞募眲〕潭戎鴮嵙钊四康煽诖簟Ｔ谶@段時期內(nèi)，現(xiàn)貨市場的供求方面并沒有發(fā)生驟然轉(zhuǎn)變，更多地是市場上參與者的心理出現(xiàn)了變化。

     不過，極端的行情面前往往會使投資者失去理性，連續(xù)暴跌行情過后，目前國內(nèi)外期貨價格相對于現(xiàn)貨價格已經(jīng)嚴(yán)重貼水。目前，黑龍江主產(chǎn)區(qū)的油廠全面停收大豆，貿(mào)易商觀望心態(tài)濃厚。國內(nèi)港口進(jìn)口大豆價格近兩日穩(wěn)定在5000元/噸，港口庫存在390萬噸左右。

     展望后市，CBOT的交易商預(yù)計基金拋售將會放緩，在3月31日種植意向報告公布之前，下周市場會偏重于基本面因素。私人分析機(jī)構(gòu)Informa公布的最新面積預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2008/2009年度美國大豆播種面積預(yù)計為7130萬英畝，高于其上月報告的6897萬英畝，USDA供需報告預(yù)測的2007年美豆播種面積為6360萬英畝。對于本次USDA的種植意向報告，市場預(yù)計從玉米轉(zhuǎn)移給大豆的種植面積可能無法充分滿足需求預(yù)期。

     目前，美豆已經(jīng)回撤至去年8月份上漲起點與今年3月初高點的50%位置，又面臨著1200美分關(guān)口，此位置很容易發(fā)生技術(shù)性反彈。另外，CFTC已批準(zhǔn)CME集團(tuán)的擴(kuò)板申請，從3月28日起CBOT大豆期貨合約漲跌幅將由原先的50美分提高至70美分，豆油漲跌幅擴(kuò)至2.25美分。一旦行情出現(xiàn)超跌反彈，其幅度也將是驚人的。

     3月20日為二十四節(jié)氣中的"春分"日，21日為西方的耶穌受難日，是重要的"時間之窗"，市場在此附近容易發(fā)生短期轉(zhuǎn)勢。從盤面上看，近兩日大連豆類已經(jīng)出現(xiàn)止跌跡象。美盤的跌停并沒有帶動國內(nèi)盤同步跌停，在經(jīng)歷了連續(xù)下挫后，市場的下跌動能得到了充分釋放，豆類各品種主力合約均在低位出現(xiàn)承接買盤，有效地遏制住了期價的下挫。盤中市場屢屢呈現(xiàn)增倉走強(qiáng)現(xiàn)象，后市的反彈行情已指日可待。