文華財經（編輯 李欣）--受隔夜國際金價深幅回調影響，上海黃金期貨全線跌停，滬金主力AU0806合約開盤即封住跌停板，報214.55元/克，跌幅5%，全天共成交6530手，持倉減少2842手。

　　隔夜，全球商品市場在原油的領跌下，均出現恐慌性拋售，黃金也不例外，國際金價創28年來最大跌幅，COMEX4月期金收報943.3美元/盎司，跌幅達到59美元/盎司。

　　美元在降息之后的反彈成為加速拋售黃金的催化劑，原油的暴跌也拖累了金價，NYMEX原油期貨每桶下跌超過6美元，價格回落至102.36美元/桶的水平。

　　目前的黃金市場似乎陷入了兩難的境地，在美聯儲連續大幅削減利率以及出手拯救華爾街大投行之后，美元出現反彈。隨著美元的反彈，位于歷史高位的黃金與原油的避險功能開始受到質疑，引發拋售狂潮。

　　但是，美聯儲拯救計劃是否能得到如期的效果，還有待觀察，起碼從美國最近公布的經濟數據上來看，經濟好轉還言之過早。首先，美國消費市場仍不見起色，昨晚ABC/華盛頓郵報公布的調查顯示，最近一周美國消費者信心在兩周改觀后略降，因消費者對于美國經濟和購買環境的看法受挫；房地產市場繼續疲軟，美國商務部公布，2月房屋開工年率下降0.6%至106.5萬戶；美國生產者物價指數上升，通脹壓力加大，美國勞工部周二公布的數據顯示，美國2月生產者物價指數月率成長0.3%，特別是扣除食品和能源的核心PPI上升0.5%，市場預期僅上升0.2%。

　　可以看出，目前美國也面臨著刺激經濟與抑制通脹的雙重壓力，盡管美聯儲在今后繼續采取降息等貨幣政策上維持強勢，但在通脹的壓力面前也將束手束腳。美元在短期的利空出盡之后展開反彈，但鑒于美國經濟前景的暗淡以及后期美聯儲救市政策的局限，美元反彈的高度不會太大，畢竟大幅降息后的美元回報率有限。而大宗商品市場在經過深幅回調之后，將再度吸引資金的目光。

　　在20日的亞洲電子盤上，COMEX4月期金繼續回落至930美元一線，已經下破此輪牛市的上升通道，盡管我們說黃金牛市結束言之過早，但短信將面臨調整，等待市場信心恢復。操作上，建議多頭減持。

　　中信建投期貨：朱遂科