近期以來，國內豆粕現貨價格持續下跌，表現出明顯的跟盤行情，上周末期間受到CBOT大豆合約跌停的壓力，國內各地豆粕報價普遍下調50元/噸-100元 /噸，珠三角地區成交價格更是低達3700元/噸附近。而終端市場缺乏成交量的配合也導致了粕價的下滑，另外國家近期調控政策也繼續影響著現貨市場行情。筆者分析認為，在缺乏新的利好因素的支撐下，后期國內豆粕價格仍將振蕩整理，且在后期趨降的成本壓力之下，國內豆粕價格仍有一定的走低空間。具體分析如下：

     其一，低成本南美大豆施壓國內市場，關注近月大豆到港數量水平。隨著收割進度的不斷加快，南美新季大豆也即將開始批量上市，其較低的成本給國內市場帶來較大的壓力。上周五，CBOT大豆期貨市場大幅收低，部分合約觸及50美分跌停板位置。3月17日，CBOT大豆所有合約全部跌停，按照目前的美豆期價以及港口基差、海運費來計算，4、5月船期的南美大豆到港完稅理論成本約為4700元/噸，折算豆粕成本已經低于3200元/噸。因而給當前國內豆粕現貨市場造成進一步下行的壓力。另外，由于中國政府已經完成大部分采購計劃，因而未來數月國內進口大豆到港量將會明顯增加，預計2月份的裝船量約為200萬噸，3 月份的裝船量約為260-280萬噸，4月份的裝船量將可能達到360-380萬噸。從數量上來看，仍將會較去年同期有較大的增幅。因而從供應量和成本上來看，后市國內豆粕現貨行情不容樂觀。

     其二，缺乏國內終端需求支撐，豆粕現貨呈現明顯跟盤行情。從上一周的市場成交情況來看，一些地區的價格放低到3800元/噸甚至3750元/噸價位時有一定的成交量，局部成交還一度明顯放量，但高價位成交普遍較為清淡，部分飼料企業采購意愿仍然持有濃厚的觀望心態，當然這和目前國內養殖業仍處于緩慢恢復階段不無關系。當前，隨著氣溫的不斷回升，國內大部分產區仔豬補欄意愿明顯升溫，但由于存欄水平不足且成本偏高，因而短期內生豬飼養量恢復進程還將相對緩慢；另外家禽養殖業發展進程仍受到疫病制約，且飼養成本居高，因而近期國內畜禽養殖需求仍難對豆粕起到基本面的支撐。因此在缺乏需求支撐的情況下，國內豆粕現貨呈現明顯的跟盤行情。

     其三，CBOT大豆價格展開深幅盤整行情。CBOT大豆期價經過3月份的首周重挫之后，在截止3月14日的一周里一度振蕩盤整，但上周末期間美國金融市場的利空消息對大豆市場造成沖擊，導致美豆在周末大幅下跌，主力805合約終盤跌停，收于1352.75美分。另外，南美新豆即將上市，季節性集中供應壓力在近兩個月時間將對市場有偏空影響。綜合來看，近期CBOT大豆價格已經展開深幅調整行情，將會給國內現貨市場人氣帶來進一步的拖累。

     綜上所述，近期國內豆粕市場行情跟隨外盤波動特征較為明顯，同時供應量、成本上均有較大增幅，也使得后期豆粕市場行情較難樂觀。此外，南美新季大豆即將集中上市，CBOT大豆價格已經展開深幅調整行情，也給市場人氣帶來進一步的拖累，加上缺乏終端市場需求的配合，預計后期國內豆粕價格仍將繼續振蕩整理，且部分地區價格有進一步下調的可能。后期近月大豆到港數量水平及南美新季大豆上市情況值得我們密切關注。