美豆止跌回升，連豆有望反彈

     長城偉業 劉幸華

     CBOT大豆期價經過連續兩個跌停之后，周二期價低開高走，反彈上揚，期價受到金融市場股市大幅上漲的激勵，當日商品市場普遍走高，大宗商品原油期價銳升，收復前日的跌幅，令前日籠罩在農產品期市的下跌陰靄逐漸消散，農產品期市擺脫了低點，大幅回升，其中CBOT大豆主力805合約期價從當日低點1252美分回升57點到1307美分收盤，呈現當日反轉行情，顯示期價的調整趨于結束，止跌回穩。

     近日美國金融市場的震蕩對商品期市造成強烈沖擊，主要因部分投行和基金受到次貸危機的影響而潰敗，其在商品期市包括農產品市場的投資組合頭寸被迫離場，導致市場對于其他更多的投資基金的財務狀況擔憂，更多的多頭平倉盤涌出，令農產品期市包括大豆期價近日重挫，但是經過上周五和周一連續跌停之后，投機基金的多頭平倉壓力釋放較大，期價的續跌壓力減輕。周二美聯儲大幅降息75個基點，是2005年2月以來的最低水平，這給當日美國股市帶來支撐影響，同時兩大投資銀行高盛和雷曼兄弟的業績好于市場預期，令前期市場近期對投行再度出現危機的憂慮緩解，令美國股市周二飆升，取得五年以來單日最大漲幅，這對農產品期市也帶來支持作用，推動美豆期價反彈。同時，CBOT大豆期價經過前兩日連續暴跌之后，技術指標嚴重超賣，如美豆主力805合約的相對強弱指數（14）已經跌到20以下的超賣區，技術反彈需求較強，配合金融市場回升以及大宗商品期價反彈的走勢，令大豆期價得以擺脫低點大幅回升。周二的回升對于市場人氣的回穩有較好的作用，期價獲得喘息，在美國農業部公布種植意向報告前，期價將出現震蕩整理行情，后市有反彈的需求。

     從國內市場看，大連豆類期價周二全線跌停，受到美盤周一重挫的影響，當日豆油開盤即封住跌停，市場出現集體性的恐慌下挫，多頭止損蜂擁而出，令期價封住跌停。但是現貨市場豆粕和豆油價格平穩，豆油價格由于跌幅較大，部分油廠暫停報價，適當觀望，而豆粕各地的價格小幅下調，南方地區豆粕現貨價格回落到3700---3750元/噸之間，北方豆粕價格則在3800-3900元/噸之間，豆粕現貨價格仍較期貨價格有較大的升水，顯示現貨市場需求較為穩健，壓榨企業對于后市飼料行業需求看好。大連豆粕期價也具有一定的抗跌性，但受到周邊品種下挫影響而被動走低，然而連豆和連粕主力809合約的價差繼續縮小，買粕拋豆的套利仍可持有。而豆油期價經過持續大跌之后，已現超跌，連豆油九月合約技術超賣，有反彈的需求。預計在美盤周二止跌的影響下，周三大連豆類期價有望反抽回升。

     劉幸華 電話：（021）68400696、68400785×111 MSN: xinghualiu2404@hotmail.com

     3月19日