USDA 3月份世界農產品供需報告(World Agricultural Supply and Demand Estimates)發布，最受關注的仍是美麥期末庫存。報告出臺前市場普遍認為期末庫存將下調，預估在2.42-2.72億蒲區間，分析師平均預估為2.63億蒲，最終從2月份的2.72億蒲下調至2.42億蒲，位于預測區間下沿。其中農業部調低了硬紅春麥、硬紅冬麥及硬麥庫存，軟紅冬麥庫存預估持平仍為3200萬蒲。但市場持續擔心新麥上市前，陳麥供應仍將吃緊。

　　市場對于美國市場的變化更為敏感，受以上消息提振，美麥出現漲停報收。但農業部報告中將全球小麥年末庫存從2月份的1.097億蒲上調至1.104億蒲，顯示了世界小麥市場今年可能會出現一定變化。

　　對以上信息仔細解讀，會發現變動的主要原因：

　　1、美國小麥期末庫存繼續下調。

　　美國在3月報告中，本年度小麥期末庫存預計為2.42億蒲式耳，庫存使用比由上月預計的12%繼續降至10.2%。這主要是因為，食用使用量數據上調500萬蒲式耳，而出口數據上調2500萬蒲式耳。出口量的上調源于小麥主要出口國為了保障國內糧食安全，紛紛采取限制出口措施。據美國小麥協會(USW)發布的報告稱，由于小麥供應短缺，全球4大小麥出口國(烏克蘭、歐盟、阿根廷以及澳大利亞)已經紛紛采取措施，限制小麥出口，以確保國內供應充足。這將促使全球進口國對美國、加拿大和俄羅斯小麥的需求量提高。報告稱，烏克蘭宣布把今年的小麥出口限制在380萬噸，這要低于上年的650萬噸。近日烏克蘭農業部表示，將把截止到明年6月份之前的小麥出口量限制在220萬噸，這將使得2006/2007年度小麥出口總量比上年減少41%。這意味著，至少在近期(美國小麥新麥上市前，即6月左右)，美國小麥由于總需求支持仍將總體保持強勢。

　　2、全球小麥產量、進出口數據、期末庫存均上調。

　　全球小麥產量變動由上月的6.0359億噸上調至本月的6.0496億噸，是本月比較顯著的變化。進出口量分別由上月的1.0473億噸、1.064億噸調升到本月的1.0486億噸和1.0689億噸，期末庫存上調70萬噸，由1.097億噸上調至1.104億噸，調整幅度不大。其中，產量預計增加主要是主產國澳大利亞調高10萬噸，歐盟27國產量調高11萬噸。而糧食進口國中，巴西產量調高43萬噸，印度產量調高近100萬噸，均使產量出現上漲。期末庫存雖然小幅增加，但庫存使用比17.8，仍處于警戒線水平，產量如果如預計上漲，最多僅是使市場供求失衡的狀況進行一部分修正，總體形勢仍偏緊。當然，月末出現的種植意向報告，可能仍會增加美國本土小麥種植面積，但基本面緊張的世界情況仍難改變。各主產國的出口限制措施，將可能會繼續加劇這種緊張程度。

　　美元貶值仍在繼續中，對美國經濟的擔憂，將使得在大宗商品市場中的保值需求繼續得到強化，資金量主導盤面的情況可能會更多出現，農產品市場波動在年內將劇烈進行。

　　國內農產品市場在兩會期間，因強烈的政策預期率先通過豆油市場領頭回調得到體現，強麥品種雖與前期大幅走高的農產品比價拉大，有著強烈的補漲要求，但無奈受到拖累下滑。而從基本面上，國家穩定糧油價格的政策仍對強麥有較強的影響。

　　1、從去年12月起，每周進行的最低收購價小麥拍賣均以450萬噸巨量投放市場，對滿足市場供應、平抑市場價格起到重要作用。甚至在一定時段內，托市小麥成為市場供給主要來源。從近期拍賣情況看，成交量逐漸減少，面粉需求平穩，廠家批量購入小麥的積極性不強，顯示現貨需求處于淡季。另外，春耕陸續展開，農民售出小麥的意愿增加，這一部分市場供給量也使得市場供給總體充足。現貨價格總體平穩。