文華財經（編輯 李志偉 ）－－周二大連大豆全線跌停，經濟衰退陰影籠罩，流動性不足威脅，國際市場普遍下跌，連豆可能處于3月4日以來的中期下跌走勢之中，建議中線保持觀望。

　　國際方面，19種商品組成的路透CRB指數創1956年以來最大跌幅，這也許是自2002年以來的商品大牛市的一個結束信號，這一輪牛市的根基是美元貶值和通貨膨脹，推波助瀾的則是熱錢的涌動。以大豆來說，目前的價格不僅包含因美元貶值而升高的大豆價值，更包含對大豆升值的預期和信念，對沖基金、指數基金將這種預期放大成實際的價格，但忽然之間，恐慌蔓延信念土崩瓦解，沒有人真的需要大豆，預期和信念所創造的溢出價格以驚人的速度縮水。即使美元貶值，實實在在的美元也好過價格飄忽的泡沫，貝爾斯登30美元的股價竟被以2美元收購，即使這樣，人們也還是需要美元。流動性不足意味著商品大牛市的動力已盡，沒有更多的熱錢加入到這個摞大餅的游戲中了。就在三天前，美國玉米和遠期小麥的價格還處在歷史最高位，現在做出判斷似乎早了一些，但我們感覺到，商品的大牛市已經結束了。

　　進口成本方面，近期海運費用波動不大，人民幣經過一段時間的小幅盤整后又開始加速升值，主要受美元加速貶值影響。按昨晚美盤收盤和1％的關稅計算，今年7月船期的巴西大豆進口成本約為4812元/噸，今年11月船期的美豆到港成本為4798元/噸。

　　 技術分析，美盤可能以“V”型反轉的形式結束自2006年9月以來的長期牛市，美豆5月合約可能處于3月3日以來的中期下跌走勢之中，最低目標可能不低于1164，持續時間最長15天，之后可能轉入中期反彈調整，目前為下跌第11天，低位追空風險較大。豆一809、901合約目前可能處于3月4日以來的中期下跌走勢之中，建議中線保持觀望。

　　 王曉光