基本金屬：除錫之外，其他金屬上周末收低。錫逆市上漲，上周收漲7％。近期銅的價差仍然緊張，現貨/3個月升水激增至130美元/噸，因中國空頭平倉，上周末中國空頭加速平倉，并在周一持續(xù)。SHFE/LME現貨銅價差下滑至四個月來的低點720美元/噸，可能使中國的進口走軟。據我們的消息稱，銅鋁供應鏈上的庫存正消耗殆盡，消費商因價格高企和劇烈波動選擇以銷定產，從而增加了運營成本。但我們預計現貨買盤將在季節(jié)性強勁的第二季度上升。錫有更多的供應面利好消息，中國初步統(tǒng)計的貿易數據顯示2月精煉錫出口從1月的305噸大幅下降至3噸的歷史最低位。對精煉錫出口征收10％的關稅、與天氣有關的生產中斷和強勁的國內需求大大減少了這一全球最大生產國的供應。南非的電力問題似乎遠沒有解決，電力公司Eskom宣布將進一步限電，盡管鋁冶煉廠的電力消耗減少，而且對礦山電力供應減少5％以及采取其他各類電力減少措施。限電將從周一開始，因四家發(fā)電商限電和天氣寒冷造成需求增加3％將減少1000兆瓦電力。限電可能持續(xù)至周四，到時全部四家發(fā)電商應該可以恢復運營。據Eskom稱，除大型工業(yè)企業(yè)之外的其他所有用戶將遭遇斷電。昨日上午鋅下跌3％至2535美元，中國的冶煉商現正提升產量，基本面顯示鋅價將進一步走軟。鉛難以守住3000美元，考慮到缺乏基本面指引，我們懷疑鉛價將在2950-3200美元區(qū)間波動。

     貴金屬：盡管周線收陽，但周五價格漲跌互現。金和鉑小幅收低，而銀和鈀基本收平。周五金價飆升至歷史新高，在對信貸市場的擔憂加劇和美元對幾種貨幣的匯率跌至記錄低點之后金突破1000美元關口至1007.1美元/盎司。昨日上午金價又突破1000美元至1030.8美元/盎司，因信貸市場的擔憂加劇，美聯(lián)儲降低貼息率刺激保值買盤。金的前景繼續(xù)受到美聯(lián)儲在周三會議上進一步降息的預期、美元持續(xù)疲軟和通脹憂慮上升的支撐。最新的CFTC數據顯示投機者繼續(xù)看漲金和銀，因這兩個市場的主力空頭平倉導致基金凈多頭增加。投機者連續(xù)第九周縮減NYMEX鉑的頭寸，因投機者進一步獲利了結多頭頭寸。昨日上午鉑價跌至1995美元/盎司，盡管消息稱Eskom不得不開始實施循環(huán)限電，因不能滿足需求。一些礦商表示仍然只獲得正常用電水平90％的電力，但他們之前被告知可以增加5％的電力供應。