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     大豆豆粕豆油每日評(píng)論（3/18）

     **CBOT行情**

     道瓊斯3月17日?qǐng)?bào)道，由于擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)在投機(jī)多頭平倉打壓下跌至50美分停板。

     5月大豆開盤1305美分，高點(diǎn)1335美分，低點(diǎn)1302.75美分，收盤1302.75美分，下跌50美分；7月大豆開盤1318.75美分，高點(diǎn)1340美分，低點(diǎn)1318.75美分，收盤1318.75美分，下跌50美分；11月大豆收盤1229美分，下跌50美分。

     5月豆粕收盤323.8美元/短噸，下跌20美元；7月豆粕收盤329.8美元/短噸，下跌20美元。5月豆油收盤58.56美分/磅，下跌2美分；7月豆油收盤59.32美分/磅，下跌2美分。

     私人分析機(jī)構(gòu)Informa公布了最新的面積預(yù)估數(shù)據(jù)，2008/09年度美國(guó)大豆播種面積預(yù)計(jì)為7130萬英畝，高于其上月報(bào)告的6897萬英畝，USDA供需報(bào)告預(yù)測(cè)的2008/09年美豆播種面積為7100萬英畝。Informa本次報(bào)告上調(diào)大豆種植面積被市場(chǎng)視作利空因素。

     分析師稱，這是市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)，因缺少銀行間貸款，投資者對(duì)持有的高位頭寸風(fēng)險(xiǎn)重做評(píng)估。此外，原油大幅下挫、國(guó)際大豆和植物油市場(chǎng)疲軟也對(duì)CBOT大豆期價(jià)構(gòu)成壓制。上周末美聯(lián)儲(chǔ)召開緊急會(huì)議后決定降低貼現(xiàn)率，同時(shí)批準(zhǔn)JP摩根低價(jià)收購貝爾斯登，金融動(dòng)蕩引發(fā)今日多間商品市場(chǎng)拋售，投資者急于平倉以彌補(bǔ)別處虧損。

     經(jīng)濟(jì)話題分散了市場(chǎng)對(duì)基本面的關(guān)注，除非影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定因素能迅速得到解決，否則持續(xù)對(duì)沖平倉將拖累期價(jià)進(jìn)一步走跌。交易商預(yù)計(jì)隔夜電子盤仍將保持弱勢(shì)。

     **大商所行情回顧**

     大連商品交易所 日行情表

     20080317

     商品名稱 交割月份 開盤價(jià) 最高價(jià) 最低價(jià) 收盤價(jià) 漲跌 成交量 持倉量 持倉量變化

     豆一 901 4,420 4,437 4,371 4,373 -149 487,214 385,488 -14,824

     豆粕 809 3,401 3,463 3,401 3,426 -77 674,136 338,814 -1,782

     豆油 809 11,500 11,550 11,500 11,500 -478 52,494 150,978 -10,596

     **每日價(jià)格**

     2008-3-17當(dāng)天全國(guó)大豆平均價(jià)格：5176.32元/噸

     **基本面情況**

     春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)，特別是產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)可以說是大起大落，豆價(jià)以迅雷不及掩耳之勢(shì)輕松突破“5000”高點(diǎn)，并在連續(xù)刷新歷史新高的同時(shí)直指“6000”大關(guān)。但令大部分市場(chǎng)人士意想不到的是，3月初大豆價(jià)格以同樣的速度，迅速回吐前期漲幅。

     泡沫漲幅已經(jīng)幻滅短期跌勢(shì)主導(dǎo)市場(chǎng)。據(jù)中國(guó)大豆網(wǎng)跟蹤統(tǒng)計(jì)，截至3月12日，黑龍江產(chǎn)區(qū)油廠平均收購價(jià)格已經(jīng)跌破5000元/噸的關(guān)口，并且仍在繼續(xù)向下快速回落。可以說，價(jià)格的崩塌不僅在于外部因素對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的指導(dǎo)影響，也在于市場(chǎng)內(nèi)部對(duì)其自身的調(diào)節(jié)作用。因?yàn)榍捌诖蠖箖r(jià)格無節(jié)制地瘋狂上漲，已經(jīng)背離了市場(chǎng)規(guī)律，并且在長(zhǎng)期無量上漲的過程中，價(jià)格失去了實(shí)際的指導(dǎo)意義，這也就意味著其漲幅中存在很大一部分“泡沫”成分，那么，在價(jià)格膨脹至一定程度后，出現(xiàn)大幅回落也就不難理解。根據(jù)目前市場(chǎng)情況來看，恐慌氣氛仍然籠罩在產(chǎn)區(qū)之中，短期內(nèi)售糧的熱潮可能仍會(huì)繼續(xù)，這就為油廠創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，在大量收購的基礎(chǔ)上大幅壓價(jià)，從而抑制了價(jià)格的反彈，并且，在市場(chǎng)恐慌氣氛已經(jīng)形成的情況下，這種下跌的趨勢(shì)近期恐難改變。因此，短期之內(nèi)，跌勢(shì)仍將主導(dǎo)市場(chǎng)行情。

     國(guó)產(chǎn)豆市相同，自進(jìn)入2007年下半年以來，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格便呈現(xiàn)飛速上漲之勢(shì)，與大豆可謂并駕齊驅(qū)。然而，油價(jià)的高企對(duì)于市場(chǎng)而言具有雙重含義，對(duì)于供方，是利潤(rùn)豐厚的標(biāo)志，但對(duì)于需方來說，則要承受更加沉重的經(jīng)濟(jì)壓力。因此，相對(duì)于需方，供方更樂于接受豆油價(jià)格一再飆升。數(shù)據(jù)顯示，在黑龍江省3月初豆油價(jià)格達(dá)到近18000元/噸歷史高點(diǎn)的同時(shí)，油廠大豆收購價(jià)格最高也達(dá)到6000元/噸的歷史新高。在達(dá)到歷史最高點(diǎn)之后，市場(chǎng)隨即傳出國(guó)儲(chǔ)將拋售25萬噸豆油用于小包裝銷售、打壓過高油價(jià)的消息。消息本身對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響有限，不僅在于對(duì)象只針對(duì)各大超市，更在于25萬噸相對(duì)于需求而言數(shù)量仍顯不足，但對(duì)期現(xiàn)市場(chǎng)貿(mào)易商的心理影響是巨大的，因?yàn)檫@其中傳達(dá)著國(guó)家將對(duì)油價(jià)進(jìn)行調(diào)整的訊息。

     **操作建議**

     近期連豆大幅下跌，包含國(guó)內(nèi)、國(guó)外多種因素。從外盤來看，此次下跌早有苗頭，3月11日CFTC公布的CBOT大豆期貨合約凈多單持倉顯示已經(jīng)持續(xù)3周出現(xiàn)大幅減持，平均每周降低近1萬張。此外南美大豆增產(chǎn)，3月底大量上市，季節(jié)性供應(yīng)打壓美豆期價(jià)下行。此外美國(guó)次貸危機(jī)影響到底有多大，現(xiàn)在還在不斷蔓延，引發(fā)市場(chǎng)不斷恐慌。

     國(guó)內(nèi)方面，在“兩會(huì)”期間突然投放儲(chǔ)備油平抑物價(jià)，宏觀調(diào)控政策加大，空頭乘機(jī)反撲。在內(nèi)壓外弱市的影響下，連豆下跌趨勢(shì)在所難免。建議投資者逢高少量做空，控制好倉位風(fēng)險(xiǎn)。