文華財(cái)經(jīng)（編輯 王亞男）--一、行情描述

　　周一（3月17日），受周五CBOT大豆、豆油跌停影響，國(guó)內(nèi)油脂類全線跌停，作為原材料的大豆，表現(xiàn)稍強(qiáng)。各合約低開(kāi)后窄幅震蕩。0809合約開(kāi)盤(pán)4960元/噸，最高5031元/噸，最低4945元/噸，終盤(pán)收于4957元/噸，較上一交易日收盤(pán)下跌143元/噸。成交量和持倉(cāng)量均大幅增加，5000元/噸附近多空分歧加大。作為2008/09年度合約的A0901合約今日表現(xiàn)較弱，低開(kāi)低走，終盤(pán)收于次低點(diǎn)4374元/噸，較上一交易日收盤(pán)下跌175元/噸。日內(nèi)減倉(cāng)14826手。由于2008/09年度美國(guó)種植面積意向報(bào)告公布在即，多空頭表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎。

　　周一，受經(jīng)濟(jì)憂慮影響，CBOT農(nóng)產(chǎn)品幾乎全線跌停。大豆0805合約受周邊市場(chǎng)影響沖高回落，并收于跌停1302.75美分/蒲式耳。

　　二、市場(chǎng)成因分析

　　國(guó)際市場(chǎng)上，豆油的疲軟需求對(duì)CBOT豆類價(jià)格產(chǎn)生利空影響，同時(shí)，CBOT大豆價(jià)格面臨著南美新大豆上市以及種植面積作有可能大幅度超過(guò)預(yù)期的沖擊，這使多頭信心產(chǎn)生一定動(dòng)搖。但目前最主要的影響因素是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退憂慮，這使投機(jī)多頭重新評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而選擇大量減持CBOT豆類期貨多頭合約，導(dǎo)致CBOT大豆已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日跌停。

　　南美方面，天氣有利于大豆的成熟和收割，并且單產(chǎn)量較去年提高。這從一定程度上增加了國(guó)際大豆的供給。但是，阿根廷政府為平抑國(guó)內(nèi)物價(jià)，進(jìn)一步提高出口關(guān)稅，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大豆出口趨緩，豆價(jià)大幅下滑，大大降低國(guó)內(nèi)農(nóng)民的大豆種植熱情，將對(duì)國(guó)際大豆形成長(zhǎng)期的支撐。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，目前國(guó)際宏觀調(diào)控的利空影響很難克服，國(guó)家將增加植物油供給的政策使豆油價(jià)格短期內(nèi)很難走強(qiáng)。但是我國(guó)作為全球第一大大豆進(jìn)口國(guó)，現(xiàn)有庫(kù)存消耗后再進(jìn)口是必然的，而國(guó)際運(yùn)費(fèi)以及大豆出口國(guó)關(guān)稅提高引致的進(jìn)口成本的高攀將使國(guó)內(nèi)豆價(jià)整體強(qiáng)于外盤(pán)。

　　技術(shù)上看，CBOT大豆短期內(nèi)繼續(xù)下調(diào)不可避免，預(yù)計(jì)0805合約繼續(xù)下探。連豆將被動(dòng)跟跌。

　　三、后市研判

　　綜上所述，國(guó)際大豆長(zhǎng)期看基本面并沒(méi)有太大的變化，但是經(jīng)濟(jì)衰退憂慮導(dǎo)致整個(gè)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，基本面的影響已經(jīng)退居次席。建議投資者密切關(guān)注周邊市場(chǎng)動(dòng)向，等待市場(chǎng)企穩(wěn)。

　　魯證期貨 王偉娟