在過去的幾年中，黃金無疑是投資市場耀眼的品種，但是隨著黃金價格達到一個又一個的歷史高點，市場出現了很多并不尋常的現象。

　　一般來說，為了防止價格下跌，確定利潤，黃金生產商一般會在期貨市場上做空與自己產量相當的黃金。但是隨著金價的大幅上揚，黃金生產商開始認為套保是一件愚蠢的事情。如果趨勢確定向上，又有什么理由逆市而為？

　　在過去的一年，眾多黃金生產商開始解除那些看起來愚蠢的頭寸。根據咨詢機構VM Group的數據，去年黃金生產商的空頭頭寸減少了35％至2770萬盎司。根據境外媒體的報道，Barrick Gold Corp這家公司在去年平倉了130萬盎司的黃金空頭保值頭寸，投資者對于黃金生產商的做法給予了足夠的支持，Barrick Gold Corp公司的股價在去年上漲了93％，相對而言，南非的AngloGold Ashanti Ltd，作為保值最充分的黃金生產商，去年的股價下跌了17％。為了解除套保頭寸，澳洲黃金生產商Newcrest Mining Ltd通過增發募集了20.4億澳元，該公司的股價在10天之內上漲了26％。在去年該公司股價上漲也超過90％。另一家位于丹佛的黃金生產商Newmont Mining Corp，去年6月份也解除了黃金的空頭頭寸。

　　雖然生產商對于市場信心滿滿，但是消費者卻開始在高價前卻步。《今日印度》驚呼在孟買結婚高峰數周之前，印度人涌向市場賣出黃金。在這個全球主要的黃金需求國，之前買入金幣的“現貨投資者”正在大筆套現，而新入市的投資者卻很少。印度去年第四季度的黃金需求只有83噸，大大低于2006年第四季度的230噸。

　　不過現貨市場的需求降低很容易被投資市場抵消。世界最大的黃金ETF目前持有的黃金達到了653.4噸。

　　金融屬性正成為主導黃金價格最為重要的因素，但問題是能持續多久？特別是在金融市場恢復穩定之后，黃金價格又會何去何從？