國際金融市場上周可謂波瀾壯闊、好戲連連。在面對貴金屬市場和主要非美貨幣的大幅飆升，毫無疑問，市場的悲情主角仍是美元，但左右其角色的已經不是經濟數據的好壞，而是市場信心的強弱。

     上周一，歐洲央行行長特里謝發表了關于擔憂匯市波動的言論，美元趁勢一躍而漲。第二天，美聯儲聯合其他央行擴大向市場的注資規模，引發非美全線潰退，美元進一步擴大了前日戰果。但好景不長，當投資者意識到美聯儲的政策只是杯水車薪的時候，美元轉而連續大幅下挫，直至上周五，其大潰敗的演出最終由貝爾斯登流動性危機的牽引而達到高潮。

     美國知名投行貝爾斯登周五向紐約聯儲與摩根大通(JPMorgan Chase & Co)尋求資金支持。貝爾斯登總裁兼首席執行官Alan Schwartz在一份單獨聲明中指出，貝爾斯登已成為流動性傳言的眾矢之的。因為深受市場傳言打擊，貝爾斯登的流動性頭寸已嚴重惡化，因此申請緊急救助也是為了重塑市場信心和增強流動性，以便延續正常運營。

     貝爾斯登流動性惡化的消息一經公布，立刻引起了金融市場的恐慌。投資者擔心貝爾斯登(Bear Stearns)將重蹈英國抵押貸款機構諾森羅克(Northern Rock)的覆轍，信貸市場的動蕩還遠未見底。此外，還增加了投資者對美國經濟陷入衰退的恐慌，急劇提升了美聯儲將更加大幅降息的可能性。面對此情此景，美元只能以大幅跳水做出反應。美元指數的歷史記錄低點被刷新至71.60。而在貴金屬市場，黃金走勢更是獨領風騷，在周五順利突破了1000美元/盎司的心理關口，創下了黃金的歷史新高。

     美聯儲在北京時間周一亞洲市場宣布的幾項意在恢復全球信貸市場信心的措施，宣布調低貼現率25個基點，到3.25%。聯儲還表示，允許一級經紀商直接從貼現窗口接待。另外，美聯儲也批準了摩根大通收購貝爾斯登的交易。因此周一亞市，在消息和隔夜上漲的推動下，黃金跳空高開，并延續漲勢。中期的阻力位于1050美元/盎司。但投資者應注意美元低位反彈帶來的黃金獲利了結。

     展望本周，美國方面將公布大量重磅數據，而最重要的是，美聯儲將公布利率決議，美元因此將再次面臨“大考”。 目前，利率期貨市場顯示，美聯儲本周二降息100個基點的幾率為50%，降息75個基點的幾率幾乎為100%。由于通脹壓力高企，美聯儲官員的表現似乎不支持降息75個基點的觀點。但是，不斷惡化的信貸市場環境、以及美元疲軟和失業數據都令降息75個基點的行為看起來名正言順。美聯儲在經濟和通脹之間不得不優先顧及經濟。故明晚的美聯儲利率會議將為黃金后期走勢指明方向。