文華財經（編輯 李欣）--一、行情描述

　　本周鄭棉CF807比上周大幅下跌，跌125，本周最高點15895，最低點15410，收盤15530，成交286600，持倉量比上周減少了12202。周一紐期再次暴跌收于跌停，影響鄭棉CF807合約大幅低開，日減倉2662手，周二CF807合約略微低開后回升整理，日線再收陽線，主要合約成交量略有下滑，持倉量變化不大。周三隔夜紐期反身高走收漲停，影響 CF807合約高開，早盤慣性沖高后一路走低，尾盤再受多頭平倉壓制收弱，日線形成長陰線，主要合約成交量溫和放大，持倉量大幅下滑。周四，隔夜紐期大幅震蕩，收盤微漲，令鄭棉走勢更加茫然，CF807合約小幅高開，日線形成陰線星，主要合約成交量萎縮，持倉量繼續下滑。周五 紐期窄幅震蕩，收盤略有下滑，影響CF807合約小幅低開，尾盤略有收高，日線形成星線，主要合約成交量依舊維持較低水平，持倉量繼續下滑。

　　二、行情成因

　　NYBOT棉花本周走勢大幅下跌，最高點81.55，最低點76.51，收盤于79.38，成交量65618手，持倉量137018手，比上周減少了7498手。周五NYBOT棉花大幅下跌，結算價為78.22，比上一日下跌了1.77，持倉量減少了1699手。

　　美國農業部報告，3.1-3.6日美國凈簽約出口本年度陸地棉9662噸，比前一周減少56%，較近四周平均減少83%；裝運47673噸，較前一周減少22%，與近四周平均持平。簽約出口本年度皮馬棉10546噸，創年度新高，裝運4785噸。中國當周簽約進口陸地棉998噸，比前一周劇減87%，占當周美本年度陸地棉出口總量的10%；裝運9299噸，減少40%。

　　受棉油大幅下調影響，棉籽、籽棉價格跟跌。籽棉上貨量較小，棉油、棉短絨成交冷清。3、4月份已到農發行催貸時間，部分地區農發行已經開始盤點棉花企業庫存情況。一些存棉待售的企業已經開始盤算還貸，棉商售棉積極,只要能拿到現款，能賣則賣。但受紡企資金抑制，棉花成交量仍不大。長絨棉市場基本平穩，個別成交有所下調。13日中國棉花價格指數（CC Index 328）13851元/噸，漲1，527級棉到廠均價12657元/噸，漲13。

　　三、技術分析

　　周五NYBOT棉花開盤81，收盤于79.38，比上一交易日下跌了1.77，持倉量減少了1699手，周五鄭棉CF807合約低開調整后回升收星線，期價上試20日均線受阻，但是于關鍵位15450一線受到支撐，日線走勢仍不明朗；30分鐘圖形后呈窄幅箱體反彈走勢，交易重心較前一日有所下移，短期形態及持倉成本相對利空。

　　四、操作建議

　　鑒于關鍵位有支撐，建議CF807合約少量空單謹慎持有，不宜重倉操作，止損位參照15650之上。

　　魯證期貨 張秀麗