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新浪財經(jīng)

[機(jī)構(gòu)看盤]魯證期貨:豆價沖高回落,豆油疲勢難改

http://www.sina.com.cn 2008年03月17日 09:05 文華財經(jīng)

  文華財經(jīng)(編輯 李欣)--一、一周行情回顧

  本周,CBOT大豆低開后沖高回落,0805合約以1370美分/蒲式耳低開后震蕩上行,最高至1440.25美分/蒲式耳,但周五受豆油跌勢拖累跌停,終盤收于本周最低價1352.75美分/蒲式耳,較上周收盤下跌56美分/蒲式耳。美豆油本周依然受到投機(jī)基金的拋壓,周一以跌停價61.3美分/磅開盤,最高至64.1美分/磅,終盤收于跌停價60.6美分/磅。

  連豆類本周跟隨美盤回調(diào)整理。0809合約開盤5014元/噸,最高5229元/噸,最低4977元/噸,收盤5097元/噸,較上一周收盤下跌118元/噸。0901合約開盤4449元/噸,最高4605元/噸,最低4355元/噸,收盤4549元/噸,較上周收盤下跌88元/噸。

  二、市場成因分析

 。ㄒ唬﹪H市場:南美新豆沖擊美國市場,但阿根廷新出口稅將大大限制其出口,短期豆油需求疲軟拖累豆價走勢,

  周二,美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告將2007/08年度美國大豆年末庫存調(diào)低2000萬蒲式耳至1.4億蒲式耳,但同時上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量約1850萬蒲式耳。上調(diào)2007/08年度美國豆油庫存至28.37億磅,高于2月預(yù)估值25.02億磅。同時,市場對未來豆油需求持悲觀態(tài)度,這因為豆油價格高昂大大限制其需求,生物燃油中豆油摻混量的削減大大高于預(yù)期。這對國際豆價產(chǎn)生一定拖累。然而,豆油的生物燃油屬性仍使其走勢受原油強(qiáng)勢的些許提震。

  南美新大豆的上市對CBOT大豆的出口帶來一定的沖擊,并有傳言中國已退購前期自北美預(yù)定的高價大豆。但是,據(jù)糧油商務(wù)網(wǎng)3月12日消息:作為全球第三大大豆出口國的阿根廷(年居出口量約為1200萬噸左右),政府采取了一定的限制大豆出口的新政策。阿根廷政府經(jīng)濟(jì)部部長MartinLousteau周二表示,政府將實施累進(jìn)制糧食出口關(guān)稅,當(dāng)出口價格上漲時,出口關(guān)稅也隨之上調(diào),新稅制將實施四年。根據(jù)政府3月11日的FOB參考價格538美元/噸,大豆出口關(guān)稅將從35%上調(diào)到46%,這將會大大壓制大豆種植戶的種植熱情,從而減少國際大豆的供應(yīng)。長期看,對國際豆價構(gòu)成較大利多支撐。但由于目前市場正處在自高點回調(diào)的過程中,市場多頭人氣遭到極大的損耗,市場對此利多消息反應(yīng)并不明顯,正如在加速上揚(yáng)時,市場對利空消息熟視無睹一樣。但個人認(rèn)為,阿根廷提高出口關(guān)稅的政策將對國際豆價產(chǎn)生長期的利多支撐。

  另外,聯(lián)邦儲備局批準(zhǔn)了一項協(xié)定,通過JP摩根向貝爾史登公司(BearStearns)提供緊急資金,這導(dǎo)致美國股市大跌。引發(fā)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂,促使交易商獲利平倉拋售。但是,美元疲軟以及全球通脹的大環(huán)境在一定程度上限制了其跌幅。

 。ǘ﹪鴥(nèi)市場:政策調(diào)控壓力大

  國內(nèi)市場看,統(tǒng)計局公布的2月份CPI漲幅為8.7%,以及兩部委關(guān)于國內(nèi)植物油夠用的言論對市場產(chǎn)生利空影響,國內(nèi)油廠收購暫停,保持觀望。目前油廠收購價格主要集中在5100--5200元/噸。

  (三)技術(shù)分析

  技術(shù)上看,本周沖高回落,周K線極似射擊之星,長長的上影線意味著上方壓力很大,短期內(nèi)0805合約建議關(guān)注1300附近支撐。連豆目前表現(xiàn)較CBOT大豆稍強(qiáng),尚且受到30日均線支撐,0809合約關(guān)注4800一線支撐。

  三、后市研判

  綜上所述,雖然長期供需基本面并沒有得到很大改變,但是國際豆價經(jīng)過長期而大幅的飆升后,處于記錄高位的豆價非常敏感。短期的利空消息導(dǎo)致豆價出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)也是正常的。但是在全球通脹以及豆油成為可替代能源的大環(huán)境下,國際豆價重回1000美分/蒲式耳以下已基本無可能。另外,原油走勢對豆油影響較大,本周前四個交易日,原油的大幅飆升大大限制了豆油的回調(diào)空間。因而,建議關(guān)注原油以及美元走勢,不宜過分看空。連豆0809合約以及0901合約關(guān)注60日均線附近支撐。

  魯證期貨 王偉娟

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