文華財經（編輯 李欣）--一、行情描述

　　原油市場：本周美國原油期貨市場走勢相當強勁，美元連創新低影響遠遠大于了原油庫存大幅增加的利空的因素，同時預計需求仍會保持小幅增加，令原油如脫韁野馬一般，依托5日均線攀升，一周內四次刷新歷史高點，攻克110美元關口，收于110.07美元。較上周上漲了4.9美元，成交量增加11.6萬手，持倉量減少12.5萬手。從周k線看，本周以長陽報收，macd指標完成向上交叉，紅色能量柱逐漸拉長，動量指標也上叉，并延續上升趨勢。均線多頭排列預示后市仍會保持上漲勢頭。

　　滬油市場：本周滬油的表現，并不像原油走勢那么咄咄逼人，相反表現出明顯疲弱態勢，維持在前期高點附近窄幅震蕩，形成了一個高位平臺。主力合約805周一略有低開后，窄幅震蕩，周五以4371元報收，較上一周上一周上漲31元，成交量減少7.4萬手，持倉量減少8734元。目前高位令投資者保持謹慎態度。周k線收于下影小陽線，均線多頭排列，上漲態勢保持完好，指標利多。

　　二、基本面分析

　　Opec原油供求分析：

　　 需求： 石油輸出國組織（OPEC）表示，相信全球08年的石油需求會較07年減少，因為全球石油供應增長將超過需求增長，尤其是美國經濟可能處于衰退邊緣。目前預計08年對OPEC原油的需求平均為3170萬桶/天，07年均值為3190萬桶/天。

　　供給：普氏公司最新調查結果顯示，歐佩克2月份的石油產量從1月份的3225萬桶/日增長80000桶至3233萬桶/日。 統計顯示，不包括伊拉克，歐佩克12個成員國依據產量協議在2月份的平均產量為2993萬桶/日，1月份時該值為2996萬桶/日。盡管產量下降，但歐佩克此12個成員國的產量仍超出2967.3萬桶/日的目標產量257000桶/日。統計認為，所增加的產量中有190000桶/日來自安哥拉，印尼和伊拉克，部分抵消了厄瓜多爾，伊朗和沙特阿拉伯110000桶/日的總產量降幅。

　　美元持續大幅貶值：

　　3月5日美聯儲發表的全國經濟形勢調查報告（褐皮書）稱，2008年以來美國經濟增速放緩，部分地區通脹壓力上升。美聯儲每年8次發表被稱為“褐皮書”的全國經濟形勢調查報告。報告稱，今年以來美國經濟增速放緩，12個聯邦儲備區中有三分之二商業活動疲軟或萎縮，三分之一溫和增長。報告認為，住房市場持續疲軟影響了個人消費開支和企業投資。報告稱，美國零售業整體狀況不佳，多數地區報告零售業“弱于預期、悲觀、疲軟或放緩”。由于個人消費對美國經濟貢獻率達七成，因此經濟學家擔心，零售業持續走軟加大了經濟衰退風險。這份報告將成為3月美聯儲議息會議的決策依據。美國勞工部數據顯示，美國2月非農就業人數減少6.3萬人，下降速度為5年來最快，該數據進一步支撐華爾街對美聯儲額外降息的預期。眾多機構預期美聯儲將可能逐步將利率降至2%，甚至不排除降至1%或1.5%。

　　在美國經濟面臨衰退，步入降息周期的同時，3月6日英國央行和歐洲央行相繼公布維持利率5.25%和4.0%不變的決定。歐洲央行行長特里謝隨即發表強硬言論，歐元匯率扶搖直上。歐洲央行還上調了歐元區的通脹預期，并同時下調了GDP增長年率預期。在以往利率一直是美元的一個重要支撐，隨著歐美利差的擴大，美元遭受市場拋售，開始加速貶值。從07年8月以來，歐元兌美元從1.35上升至1.53，升幅接近14%；用以衡量美元兌6種主要貨幣匯率水平的美元指數則從82下跌至73關口，降幅接近11%，與2001年7月創下的121.02的世紀高點相比則大幅貶值近40％；同時也跌破了該指數1973年創立以來最低點。

　　庫存大幅增加難抑油價

　　美國能源資料協會（EIA）周三公布的數據顯示，美國上周原油庫存大幅跳升，因進口增加且煉廠產能利用率降低。3月7日當周汽油庫存增加170萬桶至2.360億桶，創下1993年3月以來最高水準，高于分析師預期的增加30萬桶。原油庫存增加620萬桶至3.116億桶，分析師此前預期為增加170萬桶，因每日原油進口增加111萬桶至1055萬桶。煉廠產能利用率下滑9.9%至85.0，分析師此前預期為上升0.2%。餾分油庫存減少120萬桶至1.164億桶，低于分析師預期的減少190萬桶。

　　基金持倉

　　紐交所期貨市場上原油期貨總持倉持續增加7萬余手，而且非商業的凈多持倉已突破11萬手，它在總持倉中的比重不斷提高，這意味著在投資資金的主導下，市場做多能量仍在積聚，期價有望繼續上升。

　　新加坡燃油:

　　上周五亞洲燃料油價格跳漲,受期貨市場的大舉標購推動.燃料油價差上升,在超過12天的定價活動結束后終于得以反映基本面真實狀況。180CST燃料油漲10.50美元至每噸511.50美元,價差較昨天上漲約0.7美元,收報貼水近1美元。

　　三、后市研判

　　綜上所述，在基本面和技術面利多的共同推動下，原油走到了110美元的歷史新高，而且繼續上揚的潛力較大。對于國內相對較弱滬油來講，被動上漲走勢仍將延續，而且極有可能走出一輪大幅補漲的行情，繼續保持偏多思路，同時注意原油隨時大幅回調的可能。預計下周滬油運行空間4200--4500元。

　　魯證期貨 張晶