美豆破位下行，連豆續(xù)跌壓力增大

     長城偉業(yè) 劉幸華

     CBOT大豆期價(jià)經(jīng)過三月份的首周重挫之后，第二周（3月10日-14日）期價(jià)一度震蕩盤整，但周末金融市場利空消息對(duì)大豆市場造成沖擊，導(dǎo)致美豆在周末大幅下跌，主力805合約終盤跌停，收于1352.75美分，圖表上期價(jià)再度破位下行，走勢(shì)轉(zhuǎn)疲。當(dāng)周豆油期價(jià)沒有跟隨原油期價(jià)走高令美豆市場多頭人氣降溫，美國農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報(bào)告數(shù)據(jù)提高了07/08年度美國大豆期末庫存令豆油受到偏空影響，令當(dāng)周美豆油下滑，帶動(dòng)美豆期價(jià)走弱。從國內(nèi)市場看，當(dāng)周連豆及其制品期價(jià)震蕩下行，但跌幅較前周趨緩，亦現(xiàn)盤整特征，然而豆油走勢(shì)偏弱，多頭平倉意愿較強(qiáng)，令期價(jià)反彈乏力，連豆油主力809合約當(dāng)周再收陰線，下行壓力猶存。預(yù)計(jì)在美盤破位下行的影響下，連豆及其制品期價(jià)在后續(xù)一周有續(xù)跌壓力。

     繼前期凱雷資本因次貸危機(jī)巨額虧損導(dǎo)致其被迫從其他投資組合如商品市場撤出頭寸，其多頭部位的平倉帶動(dòng)了包括農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)在三月初以來大幅下行，無獨(dú)有偶，上周五美國投行貝爾斯登也被迫求助于美聯(lián)儲(chǔ)以及摩根大通申請(qǐng)緊急融資，加劇市場投資者對(duì)美國銀行系統(tǒng)其他部門以及整體經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂，導(dǎo)致金融市場股市下挫，信貸危機(jī)效應(yīng)擴(kuò)大，農(nóng)產(chǎn)品期市多頭再度減持，推動(dòng)期價(jià)大幅下跌。其次，南美新豆即將上市，目前巴西和阿根廷大豆收割正在進(jìn)行，全球大豆采購轉(zhuǎn)向南美，令美國大豆出口將現(xiàn)淡季，最重要的是季節(jié)性集中供應(yīng)壓力在近兩個(gè)月時(shí)間將對(duì)市場有偏空影響。第三，美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中提高本年度美國豆油期末庫存，主要因出油率增加，且生物燃料生產(chǎn)需求減少，美國統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月顯示用于生物柴油生產(chǎn)的豆油需求量下降，豆油價(jià)格攀升令生物柴油生產(chǎn)成本提高，抑制了生物柴油生產(chǎn)的使用份額。從而使得美國國內(nèi)需求量下降。這令投資者前期炒作豆油期貨的動(dòng)能消退，美豆油期價(jià)在上周沒有跟隨原油價(jià)格走高，令豆類市場多頭人氣受挫，帶動(dòng)大豆行情下滑。上周五美國公布2月份美國大豆壓榨量為1.38923億蒲式耳，低于1月份的1.52439億蒲式耳的水平，未能給期價(jià)提供支撐。第四，投機(jī)基金在近兩周時(shí)間大量平倉多頭部位，CFTC的報(bào)告顯示，從三月份以來，投機(jī)基金在CBOT大豆上的凈多頭部位從二月份的15萬手左右下降到11萬多手，預(yù)計(jì)上周末基金再度平倉多頭后，其凈持倉可能已下降到近10萬多手。基金減持多頭是期價(jià)下行的直接動(dòng)能之一。綜合以上因素，美盤大豆期價(jià)在三月初見頂之后，期價(jià)展開了深幅調(diào)整，上周的盤整未能令期價(jià)企穩(wěn)，在技術(shù)上破位下行之后，使得下行空間再度被拓展，美豆主力805合約期價(jià)將威脅60日均線的支撐，近日將繼續(xù)下跌，將考驗(yàn)1350美分-1300美分區(qū)間。

     從國內(nèi)情況看，在外盤下挫的影響下，國內(nèi)豆類品種亦震蕩走低，上周連豆油走勢(shì)偏弱，反彈乏力。國家近期的調(diào)控政策繼續(xù)影響行情，釋放國儲(chǔ)豆油以及將大豆進(jìn)口優(yōu)惠關(guān)稅1%的期限延長到9月底，有利于進(jìn)口數(shù)量的增加，緩解國內(nèi)供應(yīng)緊張壓力。從現(xiàn)貨情況看，豆油現(xiàn)貨價(jià)格上周初受到期市重挫的影響而大幅下跌，但上周末逐漸企穩(wěn)，現(xiàn)貨四級(jí)豆油價(jià)格在13500元/噸---14500元/噸左右，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格基本在3780---4000元/噸左右，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)需求增長對(duì)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格有支撐，預(yù)計(jì)大連大豆和豆粕九月合約的價(jià)差有繼續(xù)縮小的趨勢(shì)。由于美豆期價(jià)短暫橫盤后再度破位下行，預(yù)計(jì)將對(duì)連豆及其制品期價(jià)有較大沖擊，使得后續(xù)一周連豆及其制品期價(jià)將再度擴(kuò)大下行空間，在行情走弱的壓力下，投資者宜順勢(shì)操作，減持多頭。

     劉幸華 電話：（021）68400696、68400785×111 MSN: xinghualiu2404@hotmail.com

     3月17日