⊙中誠(chéng)期貨 陳東坡

　　價(jià)格運(yùn)行

　　3月10日到3月14日，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)急轉(zhuǎn)直下突破前期箱體，滬深300指數(shù)直逼4000點(diǎn)，上證指數(shù)甚至跌破4000點(diǎn)的心理關(guān)口。從當(dāng)前的形勢(shì)來(lái)看，雖然有部分投資者認(rèn)為已經(jīng)具有一定投資價(jià)值，但總體上仍然缺乏熱點(diǎn)、難以在短期反轉(zhuǎn)，因此后市仍然看空。

　　期貨合約上周各只合約與指數(shù)的互動(dòng)繼續(xù)都很明顯，并且各只合約都大幅回落。由于0803合約僅剩一周的交易時(shí)間，基差縮小、與現(xiàn)貨互動(dòng)加強(qiáng)是意料之中的事情。而其他三支合約連續(xù)兩周都與現(xiàn)貨互動(dòng)明顯，在一定程度上歸因于近期現(xiàn)貨下跌幅度較大，帶動(dòng)合約基差大幅回落，交易價(jià)格向現(xiàn)貨指數(shù)靠攏。

　　交易機(jī)會(huì)

　　0803合約在上周迅速回落到百點(diǎn)之內(nèi)，這在此前的交易歷史中是較為少見(jiàn)的。50點(diǎn)左右的基差水平，在距離到期僅有一周左右的時(shí)間里，雖可建倉(cāng)但套利利潤(rùn)不大；需要投資者密切注意市場(chǎng)行情，如果有基差重回100點(diǎn)以上的情況，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決建倉(cāng)，但預(yù)計(jì)機(jī)會(huì)不多。此前建立套利頭寸的投資者，可以在上周平倉(cāng)。是否繼續(xù)持有頭寸到期，取決于所選取的現(xiàn)貨方。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)近期大盤(pán)股的下跌幅度較小，如果使用50ETF類(lèi)以大盤(pán)股為主的現(xiàn)貨，則建議繼續(xù)持有至到期，以獲得一部分現(xiàn)貨的超額收益。