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     金屬每日評論(3/14)

     大陸期貨：國內通脹壓力不斷加劇，黃金期價觸及1000美元

     近日國內市場談論最多的就是通貨膨脹問題。據國家統計局最新公布的數據，我國2月份的CPI同比上漲8.7%，為11年來最高水平，說明2008年以來物價水平上漲的趨勢更加顯著。正逢兩會召開期間，溫總理在《政府工作報告》中提出：今年國內生產總值增長8%左右；居民消費價格總水平漲幅控制在4.8%左右，抑制通貨膨脹已經成為當前刻不容緩的工作重點。通常在通脹的環境下，貨幣保值增值可以通過購買資產以及大宗商品來實現，而目前股市和房市都進入調整期，國內期貨市場為投資者提供購買大宗商品的最佳渠道，其中剛剛上市兩個月的黃金期貨更成為投資首選。

     黃金是一種具有商品和貨幣雙重屬性的特殊商品，既可以作為加工原料，在商品領域進行實物流通。又可以作為投資工具，在金融市場上發揮投資、保值功能。伴隨著物價不斷上漲，儲蓄已經不能滿足人們的保值需求，而資本市場的博弈又存在重大的風險。因此，投資者需要一種更好的投資品種，能夠規避物價上漲所帶來的財富縮水風險。黃金作為資本市場里的硬通貨，其保值功能被大多數投資者所接受。通過研究可以發現，黃金價格是隨著物價的上漲而上漲的。

     國內黃金期貨上市以來，價格表現呈穩定上漲態勢，其間經歷過期現價差較大以及內外黃金價差較大等一些背離現象，但隨著市場參與群體的增加，黃金價格發現功能的進一步體現，黃金期現貨價格逐步接近，不合理的內外價差也進一步縮小，實現了期貨向現貨靠攏、內外金價表現一致等一些正常情況。國內金價滯漲于國外金價，人民幣兌美元匯率的變化成為關鍵，通常黃金價格的波動與匯率息息相關，統計黃金期貨自1月9日上市以來價格與國外金價變化發現，滬金0806合約與COMEX6月黃金價格比價下跌了近2。8%，與此同時人民幣與美元的匯率也自1月9日7.2800降至7.1080，人民幣匯率升值2.4%;內外市場價差與匯率變化基本保持一致。中國央行行長周小川近日者表示，一國貨幣的走強并不是抑制通貨膨脹的最好或是唯一途徑，人民幣適當升值，能在一定程度上抑制通脹，但作用不是很大。中國抑制通脹更主要的還是靠國內綜合措施，該言論打消了外界普遍認為人民幣升值幅度將有所加快的預期，這對于國內黃金期貨價格構成利多。

     國際金價漲勢近期如火如荼，昨晚倫敦現貨金價已經逼近1000美元高點，COMEX6月黃金合約價格更是一度沖高至1006美元，雖然GFMS僅預計到08年底金價將觸及1000美元的預期 ，但從NYMEX市場黃金期貨與期權信息顯示，國際資金買進行權價在1100美元/盎司之上的黃金看漲期權，表明其看好國際金價在6月底之前會超過1100美元/盎司，在人民幣匯率升值保持穩定的情況下，預計國內金價也將隨之上漲，滬金230.99元/克的高點突破指日可待。如果剔除歷史通脹因素，國際金價實際價格歷史最高點接近1600美元，這預示著中線金價仍有較大上漲空間，投資黃金期貨正當時。

     來自行業方面的最新動態，加拿大因梅特礦業公司稱，在巴布亞新幾內亞持有部分股權的奧克泰迪礦(Ok Tedi Mine)上就薪資問題舉行的罷工將導致罷工持續的每天銅產量減少85噸，黃金產量下降330盎司。持有該礦18％的股權的因梅特礦業公司周三（3月12日）稱，由奧克泰迪礦和聯合工會成員舉行的罷工是非法的。周二（3月11日）該礦暫停工作，當時工人紛紛放下手中的工作。公司希望這次非法罷工將到周四（3月13日）結束。管理層為留住工程師而將他們的薪資提高100％，但礦場工人沒有獲得此種待遇，之后礦工們罷工。政府勞工談判員周三（3月12日）在該礦與公司及其員工協商。奧克泰迪礦07年生產169,184噸銅精礦和498,790盎司黃金。

     大陸期貨 李迅