近期的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)，走勢(shì)大開(kāi)大合，在連續(xù)暴漲使得眾多投資者確信只有天空才是價(jià)格的極限的時(shí)候，漲勢(shì)卻戛然而止，暴跌行情于上周展開(kāi)，豆油更是以連續(xù)跌停的方式擠壓前期的泡沫。對(duì)于這種走勢(shì)，乍一看來(lái)，似乎漲跌均有暴利機(jī)會(huì)，但在實(shí)際操作中，我們深深知道這種行情的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)遇，殺傷力極大，因此必須要有有效的控制風(fēng)險(xiǎn)和鎖定盈利的手段，才能夠做到看對(duì)市場(chǎng)作足市。

　　　一、創(chuàng)歷史新高后的操作特點(diǎn)

　　我們處于一個(gè)高通貨膨脹的年代，滿目所見(jiàn)，皆是價(jià)格迭創(chuàng)新高的場(chǎng)景，在這種情況下，通過(guò)簡(jiǎn)單的圖形結(jié)構(gòu)分析，如阻力位等來(lái)設(shè)定目標(biāo)位已經(jīng)不具有操作性，一般來(lái)這種情況下，投資者多愿以整數(shù)位作為主要的目標(biāo)參考依據(jù)，但是我們?cè)趯?shí)戰(zhàn)中可以知道，期貨市場(chǎng)由于其雙向操作的特點(diǎn)，因此與股票市場(chǎng)不同，整數(shù)位在技術(shù)上的重要性并不高，其突破也并不需要太大阻力。而我個(gè)人認(rèn)為比較有效的目標(biāo)設(shè)定，一是雙底或者圓弧底形態(tài)成立后的向上翻轉(zhuǎn)一倍的位置，另一方面，波浪理論中的第三浪與第五浪可能出現(xiàn)的比例關(guān)系，也可以作為較為重要的上方目標(biāo)。此外，出現(xiàn)強(qiáng)單邊走勢(shì)后，超買指標(biāo)應(yīng)當(dāng)放棄，牛市中擺動(dòng)指標(biāo)超買還可以超買，當(dāng)然通過(guò)指標(biāo)頂背離等相對(duì)復(fù)雜的規(guī)則，可能對(duì)于頂部的判斷準(zhǔn)確率有所提高，但并不能改變其提前臆測(cè)轉(zhuǎn)勢(shì)的本質(zhì)性缺陷，所謂牛市不言頂，我們認(rèn)為就是要右側(cè)交易，簡(jiǎn)單的依托5日或者10日均線作為止贏位，具有更強(qiáng)的實(shí)戰(zhàn)參考價(jià)值，。

　　　　二、如何跟蹤短期頭部

　　不通過(guò)擺動(dòng)指標(biāo)預(yù)測(cè)頭部，不等于我們就放棄做空的機(jī)會(huì)。對(duì)于牛熊市的劃分，實(shí)際上是一個(gè)棘手的問(wèn)題，國(guó)際期貨市場(chǎng)上一般以長(zhǎng)期均線為主，100日、200日甚至是年線被有效擊破，三日處于該均線之下，則認(rèn)為市場(chǎng)完全步入熊市，以逢高賣出為主要投資策略，但是由于均線系統(tǒng)的滯后性，當(dāng)100日、200日均線被下破時(shí)，往往價(jià)格的下跌幅度已經(jīng)達(dá)到整個(gè)大牛市的20-30%，此時(shí)再入場(chǎng)做空，將損失轉(zhuǎn)勢(shì)初期高臺(tái)跳水所帶來(lái)的驚人的利潤(rùn)。

　　對(duì)于這一問(wèn)題，相信每位投資者都有自己的見(jiàn)解及做法，我個(gè)人的操作思路是，在右側(cè)交易的基礎(chǔ)上，依托1-2-3法則及2B法則判斷短期頭部，具有較高的準(zhǔn)確率和較好的操作空間，同時(shí)其止損及后續(xù)操作也較為明確。

　　首先來(lái)解釋一下1-2-3法則及2B法則。

　　123法則

　　1、 趨勢(shì)線被突破；

　　2、 上升趨勢(shì)不再創(chuàng)新高，或下降趨勢(shì)不再創(chuàng)新低；

　　3、 在上升趨勢(shì)中，價(jià)格向下穿越先前的短期回檔低點(diǎn)，或在下降趨勢(shì)中，價(jià)格上穿先前的短期反彈高點(diǎn)。

　　123法則相當(dāng)于道氏理論對(duì)趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變的定義，注意其中第二點(diǎn)，有的時(shí)候價(jià)格會(huì)出現(xiàn)短暫的假突破(新高或者新低)，但很快會(huì)回到前高以下(前低以上)，因此還可以和2B法則相結(jié)合。

　　2B法則

　　在上升趨勢(shì)中，如果價(jià)格已經(jīng)穿越先前的高價(jià)而未能持續(xù)挺升，稍后又跌破先前的高點(diǎn)，則趨勢(shì)很可能會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)。下降趨勢(shì)也是如此，只是方向相反。

　　那么具體的操作，如果出現(xiàn)123法則所適用的例子，當(dāng)上升中出現(xiàn)法則中第3條，開(kāi)立空頭頭寸，止損價(jià)位設(shè)在前低點(diǎn)稍上方。近期的小麥?zhǔn)袌?chǎng)即符合這一特點(diǎn)。

　　而如果出現(xiàn)2B法則所適用的例子，在上升趨勢(shì)中，價(jià)格已經(jīng)穿越先前的高價(jià)，稍后又跌破先前的高點(diǎn)，立即開(kāi)設(shè)空頭頭寸，止損價(jià)為設(shè)在先前的高點(diǎn)稍上方。近期的白糖期貨即符合這一特點(diǎn)。

　　123法則、2B法則在期貨上的運(yùn)用，其好處不僅僅在于較好的把握了價(jià)格轉(zhuǎn)向的先機(jī)，而且由于止損價(jià)位和開(kāi)倉(cāng)價(jià)位非常接近，使風(fēng)險(xiǎn)能被控制再更小的范圍內(nèi)，從而獲得較高風(fēng)險(xiǎn)收益比，同時(shí)如果操作被迫止損，則說(shuō)明市場(chǎng)并沒(méi)有轉(zhuǎn)勢(shì)，只是出現(xiàn)假突破，因此即可以反手依托原止損位做多。

　　此外，利用123法則和2B法則，筆者還摸索出一條判斷頭部級(jí)別的規(guī)律，即在這兩條法則成立后，價(jià)格如果沒(méi)有跌破將頭部高度向下翻轉(zhuǎn)一倍所達(dá)到的位置，則說(shuō)明這只是一個(gè)短期頭部，但如果跌幅超過(guò)一倍，則一個(gè)大級(jí)別的頭部可能已經(jīng)確立。

　　　　三、牛市中的套利交易

　　套利交易具有低風(fēng)險(xiǎn)低收益的特點(diǎn)，因此在此前的暴漲行情中，與賺得盆滿缽滿的單邊交易相比，顯得較為遜色，但隨著行情急轉(zhuǎn)直下，套利交易的低風(fēng)險(xiǎn)性又開(kāi)始重新被投資者青睞。那么在牛市中，套利交易存在哪些機(jī)會(huì)呢？這就要比較牛市和熊市的不同特點(diǎn)了。熊市可以陰跌，但牛市卻一定要增倉(cāng)上行，隨著價(jià)格的不斷飆出新高，市場(chǎng)投資者的狂熱情緒也愈發(fā)高漲，努力尋找任何價(jià)值還未被充分挖掘的品種甚至合約，此時(shí)，市場(chǎng)中的遠(yuǎn)期合約開(kāi)始得到青睞，而對(duì)于套利交易者來(lái)說(shuō)，就可以充分利用這種情緒，在遠(yuǎn)期合約初增倉(cāng)時(shí)，堅(jiān)決進(jìn)行買遠(yuǎn)賣近的套利操作，而如果狂熱的情緒進(jìn)一步蔓延，價(jià)差接近或者超過(guò)兩合約間的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利成本，則開(kāi)始買近賣遠(yuǎn)的套利操作，當(dāng)然，牛頓曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，我可以計(jì)算天體的軌道,卻無(wú)法計(jì)算人性的瘋狂，因此遠(yuǎn)近價(jià)差的拉開(kāi)，可能達(dá)到難以想象的程度，但這也將進(jìn)一步吸引大量的套利者，進(jìn)入到這種可以媲美打新股的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資中來(lái)，并最終促使價(jià)差回歸。近期的白糖、小麥?zhǔn)袌?chǎng)的遠(yuǎn)近合約表現(xiàn)，就很好的詮釋了這種套利機(jī)會(huì)。

　　時(shí)巖