文華財(cái)經(jīng)(編輯 王亞男)--一、市場描述

　　3月12日，隔夜紐期反身高走收漲停，影響今日鄭棉CF807合約高開，早盤慣性沖高后在多頭集中平倉盤打壓下一路走低，午間創(chuàng)日低后受到短線空頭平倉及少量多頭買盤支撐反彈，成交區(qū)間隨之抬高構(gòu)筑整理平臺，尾盤再受多頭平倉壓制收弱，日線形成長陰線，主要合約成交量溫和放大，持倉量大幅下滑。CF805合約日成交4018手，日減倉976手，終盤持倉量33032手；CF807合約日成交74228手，日減倉6864手，終盤持倉量95536手；CF809合約日成交5016手，日增倉102手，終盤持倉量8346手。

　　二、行情成因分析

　　周二NYBOT棉花期貨受投機(jī)買盤推動(dòng)收漲停。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部3月12日發(fā)布的全球棉花供需預(yù)測月報(bào)，本年度全球產(chǎn)量和消費(fèi)量和全球進(jìn)出口貿(mào)易量較上月也大幅度調(diào)減。預(yù)計(jì)本年度全球棉花產(chǎn)量2588.6萬噸，較上月預(yù)測減少6.9萬噸；消費(fèi)2709.7萬噸，減少40.7萬噸；期末庫存1288.1萬噸，增加39.8萬噸。產(chǎn)量調(diào)減的主要是中國。預(yù)計(jì)本年度中國產(chǎn)量762萬噸，較上月調(diào)減10.9萬噸。印度和美國分別維持533.4和414.4萬噸預(yù)測不變。而巴基斯坦產(chǎn)量則調(diào)升8.8萬噸，至196萬噸，與ICAC3月份預(yù)測基本一致。消費(fèi)量調(diào)整幅度較大，主要是中國和印度數(shù)據(jù)的調(diào)整。其中預(yù)測中國消費(fèi)1154萬噸，減少21.7萬噸；印度394.1萬噸，較上月的407.1萬噸減少13萬噸。歐洲主要消費(fèi)國家土耳其預(yù)計(jì)消費(fèi)148.1萬噸，減少6.5萬噸。消費(fèi)數(shù)據(jù)調(diào)減的一個(gè)重要依據(jù)，即棉價(jià)太高，紡織廠增加化纖用量。

　　現(xiàn)貨方面：行情仍維持平穩(wěn)小漲。現(xiàn)貨價(jià)格的走勢與市場緊密相連，紡企的需求與資金狀況是當(dāng)前決定棉花價(jià)格的主要因素。大部分棉企對紡織企業(yè)后期的用棉量仍抱以期望，認(rèn)為棉價(jià)后期仍會(huì)上漲。紡企紗線銷售不改觀，資金就難以周轉(zhuǎn)，對棉花的采購則以隨用隨買為主，皮棉需求受限，仍難以推漲棉價(jià)。棉副產(chǎn)品中棉油下跌導(dǎo)致棉籽、籽棉相繼回落，市場成交大幅減少，軋花廠紛紛停止收購籽棉，采取觀望。

　　三、技術(shù)分析

　　周二美棉指數(shù)及5月合約返身走高收長陽線，5月合約收漲停，期價(jià)有效回補(bǔ)了前一日跳空缺口，長線受到去年7月底至今年2月下旬形成的上升箱體上軌一線的有效支撐，短線技術(shù)形態(tài)回穩(wěn)，但是上行將面臨10日均線及3月7日跳空缺口上軌的壓力，能否就此形成反轉(zhuǎn)或創(chuàng)新高有待觀察。今日鄭棉CF807合約高開沖高后大幅回落收長陰線，日線吞沒前兩日的大部分反彈幅度，盤中上試3月7日高點(diǎn)后下滑，該缺口對期價(jià)形成有效壓力；15分鐘圖形下破前兩日形成的震蕩上行箱體下軌探低，盤中雖然下試3月10日次低點(diǎn)反彈構(gòu)筑平臺整理形態(tài)，該平臺多空相對平衡點(diǎn)在15540一線，尾盤略有下破，短線技術(shù)形態(tài)偏空；從交易行為分析，今日早盤慣性上沖后多頭平倉集中涌入打壓期價(jià)下滑，午間創(chuàng)低點(diǎn)后受到短線空頭回補(bǔ)及少量多頭買盤支撐反彈，但于尾盤再受多頭平倉賣盤壓制收弱，日內(nèi)多頭減倉量較大，前兩日的買盤動(dòng)能被集中釋放。

　　四、 操作建議

　　CF807合約少量做空，止損位參照15700一線，如有效下破15500可適量增持空單，后市關(guān)注價(jià)位15500、15450、15400、15650、15700。

　　魯證期貨 張秀麗