1 行情解讀

　　本周美糖高開低走，出現了大幅下跌；周一上沖之15美分后，周二至周五連續出現了大幅度的下跌，跌破13美分，最低跌至12.77美分，本周跌幅達9.69%，高位處基金獲利退出，現貨商乘機大幅拋壓也加速了本周的下跌。本周鄭糖同樣出現了較大幅度的下跌，周一大幅上漲后，周二則出現了沖到回落，大幅下跌，周三之周五連續下跌，本周的下跌徹底抹掉了前2周的上漲，再次回到了前2周的起點處。

　　本周國內現貨價繼續下跌，下跌幅度有所放緩，但購銷持續乏力，加上二月到四月是國內榨糖高峰，同時也是傳統的銷售淡季，購銷壓力過大，造成了糖價大幅回調。上周末廣西會議上公布了廣西食糖減產180萬噸，這意味著國內原先供大于求的局面可能出現改變，基本面的改變將會決定糖市后期的多頭趨勢，我們認為目前鄭糖下跌屬于正常的回調，并且繼續向下的空間已經不大，從0809合約看，4300點附近將會有一定的支撐，短期內仍有可能繼續做區間調整，可在調整下來后少量建多頭。

　　國際上，由于07／08榨季全球食糖仍舊是過剩的局面，雖然過剩有所減緩，但過剩的基本面沒有出現反轉，一次在糖價上沖之15美分后基金獲利退出，同時現貨商大量套保，拋空糖價造成了美糖本周的大幅下跌，前期的大幅上漲不排除有基金的炒作因素在里面，而糖價連續沖高風險加大，基金本周大量撤離，美糖出現大幅回調。08／09榨季全球食糖可能重回供需平衡，甚至可能出現少量缺口，這也將支撐美糖后市的多頭行情。近期美糖主要以震蕩調整為主，下方在12.8美分附近有支撐位，若回調至支撐位附近可少量建多頭。

　　2 數據匯總

　　                    表：CFTC持倉(日期 2008年3月4日)

　　3 數據解讀

　　截止2008年2月末，本制糖期全國已累計產糖951.62萬噸(上制糖期同期產糖831.4萬噸)，其中，產甘蔗糖837.33萬噸(上制糖期同期產甘蔗糖711.06萬噸)；產甜菜糖114.29萬噸(上制糖期同期產甜菜糖120.34萬噸)。本制糖期全國累計銷售食糖506.18萬噸(上制糖期同期銷售食糖489.37萬噸,本制糖期比上制糖期同期多銷售食糖 16.81萬噸)，累計銷糖率53.19%(上制糖期同期58.86%)，其中，銷售甘蔗糖449.21萬噸(上制糖期同期405.68萬噸)，銷糖率 53.65%(上制糖期同期為57.05%)，銷售甜菜糖56.97萬噸(上制糖期同期83.69萬噸)，銷糖率49.85%(上制糖期同期為 57.05%)。